20240810-华创证券-汽车_宝马集团FY24Q2业绩点评及业绩说明会纪要-24Q2_EBIT利润率10.5_电动化加速_12页_912kb

宝马集团2024年Q2业绩总结

宝马集团于2024年8月1日发布FY24Q2业绩报告并召开业绩说明会。会议显示，2024年第二季度，宝马集团总体财务表现平稳但利润下滑显著，电动汽车销售增长强劲，反映出公司在电动化转型方面的进展，同时面临地缘政治和市场竞争风险。以下为核心要点分析：

宝马集团的财务表现以营收和利润为主导。Q2集团营收为369亿欧元，同比持平；税前利润约为39亿欧元，较去年同期下降86%，EBIT利润率为105%，同比下降8个百分点。清洁能源转型勉强符合目标，但乘用车业务EBIT利润率为84%，同比下降8个百分点，保持在8%-10%区间。尽管如此，汇率因素导致实际增长数据被夸大，调整后乘用车营收同比提升21%。

在销售方面，Q2宝马集团全球交付量为62万辆，同比下降13%，但宝马品牌自身增长22%。电动化成为关键驱动力，Q2电动车总交付量达到146万辆，占总交付量的23.7%，同比增长21个百分点；纯电动车型交付108万辆，占比17.4%，增长34个百分点。中国市场虽有压力，但新车型和政策支持有望推动H2增长。

公司战略聚焦电动化和创新驱动。预计新款X3将于2024年Q4上市，覆盖美国和欧洲市场；纯电动新车型NEUEKLASSE计划2025年底投产，仅限德布勒森工厂的首批电动车将包括X系列车型。宝马支持电动技术，同时反对欧盟禁燃令，认为2035年全面禁燃不现实，并呼吁推广低碳燃料。此外，公司反对惩罚性关税，主张开放市场以促进去碳化和供应链活力。

财务计划包括股票回购，第二轮回购计划总额15亿欧元（已完成部分），预计2024年底到位，目的是提升股东回报。公司对全年EBIT略降持谨慎态度，但乘用车部门EBIT利润率预计在8%-10%，投入资本回报率15%-20%。

主要风险包括关税政策变化、市场竞争加剧和宏观经济波动，这些因素可能影响全球销量和利润率。整体上，宝马需在电动化转型中维持盈利和市场份额，避免外部不确定性带来的挑战。

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