20250421-山西证券-新股周报_新股市场活跃度上升_4月份创业板_主板新股首发PE均下降_23页_2mb

新股市场总结（2025.04.21-2025.04.25）

核心内容概述

2025年4月，新股市场整体活跃度有所上升，近6个月上市新股中，周内有23只录得正涨幅，占比45.10%，较前值14.00%明显提升。从板块来看，创业板新股首日涨幅和开板估值均有所上升，而主板新股首日涨幅和开板估值则有所下降。科创板本周无新股上市，但部分个股表现分化，如思看科技上涨，而联芸科技、兴福电子等出现较大跌幅。

主要观点

• 市场活跃度提升：4月份新股市场表现活跃，尤其是创业板新股表现亮眼，首日涨幅和开板估值上升，而主板新股表现相对较弱。
• 板块差异明显：创业板新股整体表现优于主板，而科创板表现分化，部分个股出现较大波动。
• 估值变化：Wind近端次新股指数成分股估值较创业板有所折价，周环比下降，但创业板估值中枢上升。
• 行业趋势：半导体、光学、自动化设备、传感器、CAE软件等细分行业表现突出，具备较高的市场关注度。
• 投资建议：分析师建议关注已上市及即将上市的重点新股，尤其在半导体设备、检测服务、光学产品、传感器等领域。

关键信息

4月上市新股情况

• 科创板：无新股上市，思看科技录得周涨幅0.51%，联芸科技、兴福电子等录得周跌幅超-5%。
• 创业板：宏工科技上市，首日涨幅171.43%，开板估值26.23倍。浙江华远、恒鑫生活录得周涨幅超5%，泰禾股份录得周跌幅超-30%。
• 沪深主板：信凯科技、肯特催化上市，首日涨幅分别为298.44%、266.00%，开板估值分别为43.08倍、53.08倍。亚联机械录得周涨幅超50%，信凯科技、肯特催化录得周跌幅超-15%。

4月份整体趋势

• 创业板：首日涨幅249.53%，较3月份225.71%有所上升；开板估值63.72倍，较3月份48.14倍上升。
• 沪深主板：首日涨幅252.76%，较3月份289.09%有所下降；开板估值15.13倍，较3月份18.17倍下降。
• 科创板：首日涨幅下降，但开板估值上升，表明市场对科创板的估值预期有所提高。

重点新股分析

1. 矽电股份（半导体探针台设备）

• 产品构成：晶粒探针台、晶圆探针台等。
• 市场地位：国内首家实现产业化应用的12英寸晶圆探针台设备厂商，市场份额排名第四。
• 风险提示：客户集中度高、终端消费电子发展放缓、市场竞争加剧。

2. 胜科纳米（半导体第三方检测分析实验室）

• 产品构成：失效分析、材料分析、可靠性分析等。
• 市场地位：在国内外知名芯片设计厂商及晶圆代工厂中具备较高市场份额。
• 风险提示：核心技术泄密、市场竞争加剧、自研光刻胶产业化风险。

3. 弘景光电（运动相机/车载光学镜头及摄像模组）

• 产品构成：新兴消费摄像模组、车载光学镜头等。
• 市场地位：全球车载光学镜头市场占有率3.70%，全球排名第六。
• 风险提示：依赖影石创新、市场竞争加剧、市场拓展不及预期。

4. 思看科技（3D视觉数字化产品/3D扫描仪）

• 产品构成：3D视觉数字化产品、3D扫描仪等。
• 市场地位：国内手持式及跟踪式三维扫描产品市场占有率位居前列。
• 风险提示：技术创新不及预期、与蔡司高慕ODM合作风险、市场竞争加剧。

5. 联芸科技（数据存储主控芯片）

• 产品构成：SSD主控芯片、UFS主控芯片等。
• 市场地位：全球SSD主控芯片市场占有率提升，具备较强竞争力。
• 风险提示：国际出口管制、市场竞争加剧、研发投入风险。

6. 艾森股份（电镀液及配套试剂/光刻胶及配套试剂）

• 产品构成：电镀液及配套试剂、光刻胶及配套试剂等。
• 市场地位：国内电镀液及配套试剂市场占有率名列前茅。
• 风险提示：细分行业市场规模较小、市场竞争加剧、产业化风险。

7. 京仪装备（半导体附属设备：温控/废气处理/晶圆传片）

• 产品构成：温控设备、废气处理设备、晶圆传片设备等。
• 市场地位：国内半导体专用温控设备市场占有率第一。
• 风险提示：技术升级、客户集中、贸易摩擦风险。

8. 盛科通信-U（商用以太网交换芯片）

• 产品构成：商用以太网交换芯片。
• 市场地位：国内以太网交换芯片主要厂商之一。
• 风险提示：被列入实体清单、与行业龙头差距、研发风险。

9. 中科飞测-U（半导体检测/量测设备）

• 产品构成：检测设备、量测设备等。
• 市场地位：国内检测与量测设备市场占有率较低，但具备发展潜力。
• 风险提示：供应商依赖、客户集中、研发投入风险。

10. 汇成真空（复合集流体设备）

• 产品构成：复合集流体设备、真空镀膜设备等。
• 市场地位：国内真空镀膜设备主要供应商之一。
• 风险提示：对苹果产业链依赖、客户集中、原材料波动。

11. 安培龙（热敏电阻及温度传感器/压力传感器）

• 产品构成：热敏电阻、温度传感器、压力传感器等。
• 市场地位：产品广泛应用于多个领域，具备一定市场基础。
• 风险提示：终端市场需求下滑、汇率波动、客户集中。

12. 索辰科技（CAE软件/六维力传感器）

• 产品构成：CAE软件、六维力传感器等。
• 市场地位：国内首家A股上市的国产CAE软件企业。
• 风险提示：规模较小、客户集中、技术差距。

近端重点新股名单

• 已获证监会批复：威高血净、屹唐股份、汉邦科技、影石创新、凯普林。
• 已发行待上市：暂无建议关注。
• 已上市重点新股：矽电股份、胜科纳米、弘景光电、思看科技、先锋精科、佳驰科技、联芸科技、合合信息、珂玛科技、龙图光罩、科力装备、爱迪特、达梦数据、汇成真空、瑞迪智驱、广合科技、诺瓦星云、成都华微、艾森股份、安培龙、京仪装备、麦加芯彩、盛科通信-U、波长光电、广钢气体、华勤技术、精智达、芯动联科、智翔金泰-U、阿特斯、中科飞测-U、晶升股份、索辰科技、华曙高科、茂莱光学、裕太微-U、龙迅股份、百利天恒-U。

远端新股覆盖情况

• 远端已覆盖新股：珂玛科技、龙图光罩、广合科技、诺瓦星云、芯动联科、龙迅股份、鼎泰高科、维峰电子、广立微、天岳先进、概伦电子、澳华内镜、安路科技、容知日新等。

风险提示

• 新股大幅波动的风险。
• 新股业绩不达预期的风险。
• 系统性风险。
• 行业竞争加剧。
• 技术研发及产业化风险。
• 客户集中度高。
• 国际出口管制和贸易摩擦风险。
• 汇率波动风险。
• 原材料价格波动或紧缺风险。
• 与国际龙头的差距风险。