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甲醇早报总结（大越期货）

情绪判断：甲醇市场当前供需矛盾可控，内地多节前刚需补货意愿尚存，但整体仍偏空震荡运行。

一、基本面简析

• 内地市场供需矛盾相对不大，上游库压需密切关注，双节前仍有刚需补货预期；港口高库存问题悬而未决，进口补充与转港节奏是关注重点
• 当前港口价格偏低，内外价差倒挂，MTO原料需求与采购是跟踪核心（中性）

二、基差动态

• 江苏甲醇现货价格2345元/吨，基差20点，现货升水期货（偏多）

三、库存现状

• 截至9月5日，华东、华南港口社会库存总量达9691万吨，周增683万吨
• 沿海地区可流通货源增至6626万吨，环比增144万吨（偏空）

四、盘面特征

• 技术面显示：价格持续在20日均线以下运行，空头趋势明显（偏空）
• 主力持仓减少空头力量，但净空仍存（偏空）

五、短期展望

• 预计本周甲醇市场区间震荡，关注盘面企稳反弹及现货修复节奏
• 建议日内偏空操作（偏空）

六、多空因素分析

利多因素

1. 供应端：恒信高科等装置检修，焦化企业限产压缩焦炉气制甲醇产量
2. 装置动态：久泰与南京烯烃装置重启进度成关注焦点
3. 季节性需求："金九银十"传统下游有启动修复预期

利空因素

1. 港口库存压力：近期到船负荷集中，社会库存仍有累库风险
2. 生产端：内地开工率维持高位，港口可流通货源充足（中性）

七、关键数据提示

• 当前MTO利润修复，成本支撑稳定性增强
• 工业品利润普遍亏损，等待下游需求回暖仍需时间
• 成本端支撑随动力煤价格波动波动