20240911-信达期货-铜铝早报_观望情绪浓厚_9页

铜铝早报走势评级总结（偏弱震荡）

铜市场分析：

• 宏观环境：市场普遍观望，美联储九月议息会议前静默期，宏观面面临不确定性。
• 基本面：电解铜供应宽松，冶炼厂产出高位，精废铜价差收窄，废铜供应减少，再生铜杆开工率低。季节性消费旺季未带来有效需求，前期补货已提前兑现。
• 加工费与合同：11月后，冶炼厂与上游签订长协加工费，若加工费不及预期，将转向供应端逻辑。
• 策略建议：偏弱震荡，暂无明确方向性交易机会。

铝市场分析：

• 短期：原料紧张，成本支撑，氧化铝基本面偏强。供应略有缓解，下游需求走弱，高位回落可能性大。
• 中期：云南枯水期减产预期、新能源汽车出口压力、国际局势复杂等因素，可能影响长期需求。
• 供给侧：铝土矿供应紧张，进口盈亏倒挂，需求端短期支撑尚存但不足。
• 策略建议：氧化铝建议持有空单，择机止盈，关注云南枯水期和宏观风险。

风险提示：

1. 铝土矿供应压力；云南枯水期减产；海外经济下行；出口关税政策影响。