20240816-瑞达期货-热轧卷板市场周报_大宗商品偏空_钢价续创新低_15页_2mb

市场概要：热轧卷板市场处于下行周期，产业链各环节承压。截至2024年8月16日，热卷现货价格环比下滑220元/吨至3150元/吨，期货主力合约则下跌269元/吨报收3161元/吨。供应端在“淡季+降价恐慌”博弈下出现收缩，产量较前期减219万吨；消费端受出口预期扰动及内需走弱影响明显，汽车家电产销量双双下降。需求端呈现旺季不旺态势，同时宏观方面呈现商品预期走弱特征，美联储降息预期、M2不足对市场信心干扰较大。

基本面分析：钢市供需走弱对敞口敏感度高。热卷产能利用率下降1.68%，盈利空间压制到盈亏边缘。钢厂综合亏损幅度可达-210元/吨。需求极度清淡使得累库进一步扩大（总库45053万吨），基差缩窄幅度低于历史平均值，期现倒挂程度加大反映出实体企业更倾向保值操作。钢厂库存继续攀升，侧面印证消费动能拐点下原料负反馈持续。

宏观与技术：宏观层面，“弱现实+弱预期”构成持续压制机制，商品价格自6月以来连续6周下跌，下档支撑区位于去年低点2930元/吨附近。期限结构走平，无套利空间压缩；IR杂波率增大，多头氛围较弱但并未维持恐慌性抛压。

观点与建议：强烈推荐以震荡偏空思路布局。商品环境整体偏弱，建议积极参与空头套保或观望等待短期反弹后参与空策略。中长期交易机会需等待数据组合转向，短期可考虑“锁区域内利润，等待转向信号”。需密切跟踪美联储利率决议以及经济高频数据的变化节奏。