20240520-东吴证券-公用事业行业跟踪周报_南昌发布天然气上下游价格联动机制_国家发改委发布_电力市场运行基本规则__9页_1mb

公用事业行业跟踪周报总结

核心观点

• 南昌市发布天然气上下游价格联动机制，燃气顺价政策全国推进，销售价格与采购价格联动，周期不超过12/3个月，取消价格听证。建议关注洪城环境（南昌燃气市场占有率超90%）。
• 国家发改委发布《电力市场运行基本规则》（2024年7月1日施行），增加储能、虚拟电厂、负荷聚合商为市场主体，增加容量交易，并引导市场价格合理运行。

关键数据与动态

1. 2024年1-4月全社会用电量同比增长90%，其中第三产业和城乡居民生活用电增速分别达75%和108%。
2. 动力煤价格：秦皇岛港5500卡平仓价为860元/吨（同比-11%，周环比持平）。
3. 全球天然气价格波动：HH(+17%)、TTF(+40%)、JKM(+54%)；欧洲天然气库存754TWh，库容率66.53%，同比提高。
4. 水电市场复苏：三峡、溪洛渡等水库蓄水量恢复，火电发电量同比提升，水电成本最优。

投资建议

1. 火电：全球电荒缓解，煤价下跌，关注分红机会。推荐皖能电力、华电国际，关注申能股份、浙能电力等。
2. 绿电：推荐龙净环保（风光项目2GW）、三峡能源、龙源电力。
3. 天然气：
   • 顺价政策受益：昆仑能源、新奥能源、九丰能源。
   • 高股息现金流：蓝天燃气、新奥股份。
4. 水电：推荐长江电力，受益于来水恢复和市场化电价提升。
5. 核电：推荐中国核电，审批常态化推动成长。
6. 电网智能化：推荐威胜信息、东软载波、三峡能源等。

风险提示

• 电力需求下行
• 电价调整不及预期

免责声明

• 本报告由东吴证券发布，仅作为投资参考，不构成买卖建议，市场有风险，投资需谨慎。