20230113-千海金研究所-大豆市场简报_4页_1mb

大豆市场简报总结

核心内容

近期大豆市场受到南美天气因素影响较大，市场情绪偏向炒作南美大豆产量变化。随着巴西和阿根廷大豆产区天气的不确定性，市场对南美大豆产量的预期有所波动。同时，国内大豆市场也受到油厂压榨量和库存变化的影响，整体呈现偏弱运行态势。

主要观点

• 外盘走势：上周美豆价格小幅下跌2.1%，收于1492美分/蒲式耳。内盘豆一主力微幅上涨0.12%，收于5177元/吨。
• 南美天气影响：
  • 巴西预计本年度大豆产量为1.534亿吨，同比增长19%，平均单产从51.8袋/公顷提升至59.2袋/公顷。
  • 阿根廷近期可能迎来降雨，有助于改善大豆生长条件，预计减产量远小于巴西增产量。
  • 尽管拉尼娜天气对大豆生长有显著影响，但南美大豆整体仍有望实现丰产。
• USDA供需报告：即将发布的1月份供需报告可能公布南美丰产消息，全球大豆供应格局将从紧张转向宽松，对美豆价格形成长期利空。
• 国内市场动态：
  • 上周全国111家油厂实际压榨量为199.15万吨，开机率为69%，低于预期。
  • 榨利率偏低导致企业开工率持续下滑，春节备货基本结束，基层余粮偏多，对价格形成压力。
  • 节前市场利空因素较多，短期内国内豆价偏弱运行；节后可能迎来补货高潮，对价格构成一定支撑。

关键信息

• 巴西大豆产量：预计1.534亿吨，同比增长19%，单产显著提升。
• 阿根廷大豆预期：受降雨影响，减产量可能较小，整体南美大豆增产为大概率事件。
• USDA报告影响：预计公布南美丰产数据，推动全球大豆供应预期转向宽松。
• 国内油厂压榨量：上周实际压榨量为199.15万吨，开机率69%，低于预期。
• 国内价格走势：节前偏弱运行，节后可能因补货需求有所支撑。

市场展望

• 短期：市场对南美天气的炒作支撑豆价，但USDA报告发布后，预期南美丰产将对价格形成压力。
• 中长期：随着南美大豆丰产预期增强，全球供应格局逐步宽松，美豆价格可能面临下行压力，难以再现去年牛市行情。
• 建议：投资者应密切关注南美气候局势和USDA供需报告的发布，以把握市场走势。

研究团队信息

• 期货策略分析师：陈追风
  邮箱：chenzhuifeng@qhjtzw.com
• 宏观策略分析师：张华辉
  邮箱：zhanghuahui@qhjtzw.com

数据来源

• 图表1、2：数据来源：交易侠、千海金农产品研究中心
• 图表3、4：数据来源：USDA、千海金农产品研究中心
• 图表5、6：数据来源：我的农产品、千海金农产品研究中心

备注与免责声明

1. 本简报基于公开资料和实地调研，数据真实性、准确性和完整性无法保证。
2. 所有观点和分析为研究人员个人见解，不代表千海金或其附属公司的立场。
3. 本报告可能因时间或其他因素变化而调整，敬请关注后续研究报告。
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5. 市场有风险，投资需谨慎。