20221111-建信期货-农产品周度报告_57页_19mb

农产品市场分析总结（2022年11月11日）

核心内容概述

本报告总结了2022年11月11日国内及国际主要农产品市场情况，包括油脂、生猪、玉米、豆粕等品种的行情回顾、基本面分析及后期展望。整体市场受疫情、天气、政策及供需变化影响较大，走势分化，部分品种呈现震荡格局，部分则面临价格下行压力。

---

油脂市场分析

行情回顾与操作建议

• 价格表现：本周油脂市场表现分化，菜油强势，豆油和棕榈油则因市场预期利空和国内需求疲软而盘整或回落。
• 外盘影响：美国豆油受生物燃料需求和政策支持影响表现较强，而国内豆油受进口大豆到港量增加及疫情拖累影响较弱。
• 基差变动：菜油基差上涨，豆油和棕榈油基差周度下跌，显示现货市场对期货价格的支撑减弱。
• 操作建议：短期内油脂市场以震荡为主，建议观望或逢高布局远月空单。

国内现货变动

• 华东一级豆油：10260元/吨，较上周五下跌470元/吨。
• 华东三级菜油：14150元/吨，较上周五上涨120元/吨。
• 华南24度棕榈油：8550元/吨，较上周下跌120元/吨。
• 基差变化：菜油基差上涨，豆油和棕榈油基差下跌，反映市场供需关系的变化。

国内三大油脂库存

• 总库存：截至2022年第45周末，三大油脂库存总量为149.63万吨，周度增加8.90万吨。
• 库存结构：豆油库存增加0.37万吨，棕油库存增加7.68万吨，菜油库存增加0.85万吨，显示棕油库存为主要增长点。

国内油脂油料供应情况

• 大豆进口：11月进口大豆到港量预计为766.5万吨，较上月增加227万吨。
• 大豆库存：主要港口库存约592.7万吨，较去年同期下降。
• 油厂压榨：本周全国豆油工厂日均成交2.17万吨，总成交10.83万吨，较上月同期减少19.01万吨。

棕榈油动态情况

• MPOB报告：10月底马来西亚棕榈油库存连续第五个月增长，达到240.4万吨，但低于预期。
• 出口情况：11月1-10日棕榈油出口量显著增长，达到466,943吨，环比增长33%。
• 产量变化：10月产量181.4万吨，环比增长2.44%，但略低于预期。
• 价格预测：CGS-CIMB将2022年毛棕榈油平均价格预测下调，预计11月至12月价格平均为每吨4,000马币。

CFTC持仓

• 大豆：投机基金连续第三周增持净多单，显示市场看涨情绪。
• 豆油：投机基金同样连续第三周增持净多单，反映市场对豆油的乐观预期。
• 豆粕：投机基金增持净多单，表明市场对豆粕的需求持乐观态度。

---

生猪市场分析

期现价格

• 全国出栏均价：25.18元/公斤，环比下降3.34%，月度下降5.87%。
• 河南外三元均价：24.40元/公斤，环比下降6.51%。
• 基差：截至11月10日，生猪基差为4480元/吨。

基本面概览

• 能繁母猪：9月底存栏4362万头，环比增长2%，处于绿色合理区域。
• 仔猪价格：本周仔猪市场销售均价803元/头，环比下降3.49%。
• 出栏量：前三季度出栏量52030万头，同比增长5.8%。
• 猪肉产量：前三季度猪肉产量4150万吨，同比增长5.9%。

商品猪存出栏及屠宰

• 存栏量：截至三季度末，全国生猪存栏44394万头，同比增长1.4%。
• 出栏量：9月出栏量15443万头，环比下降9.27%。
• 屠宰量：9月屠宰量2109万头，环比下降2.7%，同比减少15.9%。

猪肉进口

• 9月进口量：15万吨，环比增长7.14%，同比减少28.57%。
• 累计进口量：1-9月累计进口121万吨，同比减少61.46%。
• 进口趋势：进口量持续下降，主要受进口成本上升和国内产能高位影响。

养殖利润

• 河南自繁自养：养殖利润为877.61元/头，周环比下降66元/头。
• 外购仔猪：养殖利润为885.69元/头，周环比下降76元/头。

收抛储政策

• 猪粮比：截至10月26日为9.66：1，处于二级预警区间。
• 收储情况：上半年累计收储43.3万吨，实际收储仅10.05万吨，成交率23.2%。
• 抛储情况：9月8日起投放7批次共13.71万吨中央储备猪肉。

后期展望及策略

• 观点：短期内受疫情拖累，现货偏弱震荡；11月中下旬腌腊需求回升，或带动价格偏强震荡。
• 策略：期货投资者建议观望或区间操作；养殖企业可逢高增加套保比例。
• 重要变量：疫情、收抛储政策、饲料需求变化。

---

玉米市场分析

期现价格

• 现货价格：东北港口玉米价格上涨，华北和南方地区价格也有所上行。
• 基差：截至11月10日，玉米基差为25元/吨，较上周上涨42元/吨。

基本面分析

• 新作玉米：东北售粮进度在7-13%区间，华北及西北地区售粮进度较快。
• 港口库存：北方港口库存204万吨，环比增加5.15%；南方港口库存43万吨，环比增加5.13%。
• 小麦替代：小麦价格高于玉米，替代优势减弱，饲用替代减少。
• 进口情况：9月进口玉米153万吨，同比减少56.6%；1-9月累计进口1846万吨，同比减少12.8%。

供需平衡表

• 产量：2022/23年度玉米产量预计27531万吨，较上年度增长1.0%。
• 进口：预计年度进口量2200万吨，较上月上调200万吨。
• 消费：预计年度玉米消费29051万吨，其中饲用消费18800万吨，工业消费8100万吨。

后期展望及策略

• 观点：11月东北玉米震荡运行，华北和南方玉米价格或逐步回落。
• 策略：现货企业建议消耗库存；期货投资者建议观望或区间操作。
• 重要变量：疫情、乌克兰局势、进口政策。

---

豆粕市场分析

周度回顾与操作建议

• 现货价格：11月10日沿海豆粕价格5560-5770元/吨，较上周上涨。
• 外盘走势：美豆01合约震荡运行，新季产量上调，期末库存小幅增长。
• 操作建议：关注01合约期现回归机会，05合约面临更大压力。

大豆种植

• 美国产量：新季产量上调至50.2亿蒲，期末库存2.2亿蒲。
• 巴西产量：预计1.52亿吨，阿根廷产量下调至4950万吨。
• 天气影响：巴西南部降雨偏多，不利播种；阿根廷中部将有降雨，利好播种。

美豆出口

• 出口量：11月3日当周出口量275.2万吨，同比下降11.5%。
• 出口销售：9月累计销售3309.3万吨，其中至中国销售1941.7万吨。
• 出口检验量：当周出口检验量259.1万吨，较上周增长0.5万吨。

国内大豆进口及压榨

• 进口量：9月进口大豆772万吨，同比增加12.3%。
• 压榨利润：美湾进口大豆压榨毛利为-588元/吨，巴西进口为-563元/吨。
• 压榨量：11月4日当周压榨量151.77万吨，开机率52.75%。

豆粕成交及库存

• 库存：11月4日主要油厂豆粕库存18.91万吨，较上周减少3.82万吨。
• 成交情况：8-9月成交火爆，10月后趋于平淡，预计11-12月现货承压。

基差及月间价差

• 基差：豆粕01合约基差约1402.71元，处于往年同期高位。
• 月间价差：1-5合约价差为491元，较上周增长30元。

---

总结

• 油脂市场：菜油强势，豆油和棕榈油受供需影响震荡。
• 生猪市场：现货价格承压，但预期后期需求回升，价格偏强震荡。
• 玉米市场：现货价格上涨，但进口成本高企，后期价格或震荡。
• 豆粕市场：现货价格走高，但进口大豆到港预期增加，基差或逐步回落。

各品种走势受供需变化、政策影响及国际局势等多重因素影响，建议投资者根据市场动态灵活调整策略。