2014年-ECB欧洲央行_Framework_for_the_assessment_of_securities_settlement_systems_and_links_to_determine__their_eligibility_for_use_in_Eurosystem_credit_operations_37页_728kb

总结：证券结算系统与链接的评估框架及用于欧元体系信贷操作的资格认定

核心内容

本文件由欧洲中央银行（ECB）于2014年发布，旨在为证券结算系统（SSS）及其链接（如CSD/ICSD之间的链接）提供评估框架，以确定其是否符合欧元体系信贷操作的资格要求。该框架基于两个层级的评估方法，确保欧元体系在进行信用操作时能够有效管理风险，保障金融稳定。

主要观点

• 法律基础：欧元体系使用SSS及其链接来结算其信用操作，依据《欧洲系统中央银行条例》第18.2条，要求确保操作安全和市场整合。
• 评估标准：评估涵盖法律健全性、中央银行货币结算、保管风险、监管与控制、透明度、风险管理、结算的日内最终性、运营时间与系统可靠性等关键方面。
• 双层评估方法：第一层依赖监管机构的评估结果，第二层则针对欧元体系特有的要求进行专门评估，以确保不重复评估和提高效率。
• T2S背景下的评估：随着T2S（Target2 Securities）的实施，部分评估可统一在T2S层进行，从而简化流程。

关键信息

1. 评估流程

• 申请资格：欧元区内的CSD/ICSD若希望其SSS或链接用于欧元体系信用操作，需向其所在地的国家中央银行（NCB）提交申请。
• 非欧元区链接：非欧元区的SSS或链接需单独评估，以确保其符合欧元体系标准。
• 资格列表：欧元体系会发布一个SSS和链接的资格列表，并在ECB网站上公开。

2. 评估层级

第一层：监管评估

• 依赖监管机构：欧元体系在第一层评估中依赖监管机构（如CPSS-IOSCO和ESCB-CESR）的评估结果。
• 覆盖内容：包括监管与控制、透明度、风险管理、系统可靠性等。
• 例外情况：若监管机构未充分评估某些方面，欧元体系将自行评估其相关影响。

第二层：用户评估

• 专属要求：第二层评估针对欧元体系特有的要求，如法律健全性、中央银行货币结算、保管风险、日内最终性等。
• 操作时间：操作时间与系统可靠性是第二层评估的核心内容。
• 资格认定：通过第二层评估后，SSS或链接才能被认定为符合欧元体系信用操作的资格。

3. 标准内容

标准1：法律健全性

• 要求：SSS及其链接必须有坚实的法律基础，确保结算的最终性和安全性。
• 重点：确保欧元体系作为抵押权人不受系统运营商或第三方的破产影响。
• 责任明确：SSS运营商需确保其与发行方之间有直接或通过链接的法律关系，防止第三方（如托管机构）引入额外风险。

标准2：中央银行货币结算

• 要求：SSS应支持使用中央银行货币进行交付对冲（DvP）结算，否则需预存抵押品。
• 目的：消除信用和流动性风险，确保欧元体系在结算过程中不承担额外风险。
• 例外情况：若仅使用商业银行货币进行结算，则需预存抵押品。

标准3：无不当保管风险

• 要求：SSS及其链接需采取适当措施，保护欧元体系的抵押品免受保管风险。
• 保障措施：包括确保抵押品账户在发行方SSS中以CSD名义开设，明确责任划分，防止操作员获取证券所有权。
• 风险转移：在出现账户差异时，发行方SSS的证券余额应优先于操作员的技术账户余额。

标准4：结算的日内最终性

• 要求：SSS应提供日内最终结算的机制，确保结算过程的不可逆性。
• 操作保障：日内最终性意味着一旦结算完成，即不可撤销，有助于风险管理和操作可靠性。

4. 评估的持续性

• 定期审查：欧元体系会定期对SSS和链接进行评估审查，确保持续符合标准。
• 保密推荐：若评估未达标，欧元体系可在严格保密的基础上向CSD/ICSD提出改进建议。

附件内容

• 附件1：1998年用户标准与监管原则的对照表。
• 附件2：用于评估SSS是否符合资格的问卷。
• 附件3：用于评估直接链接的问卷。
• 附件4：用于评估中转链接的问卷。
• 附件5：用于评估参与T2S的SSS及其内部/外部链接的问卷。

总结

该评估框架通过双层结构确保了欧元体系在使用SSS和链接时的安全性和一致性，同时结合T2S的发展趋势，提升了评估的效率与透明度。它不仅涵盖了SSS和链接的法律与技术要求，还特别关注了欧元体系在信用操作中的风险控制，为金融市场的稳定和货币政策的顺利执行提供了保障。