20220314-华泰期货-玻璃纯碱周报_疫情拖累需求_价格震荡偏弱_5页_695kb

文档总结：疫情拖累需求，价格震荡偏弱

核心内容概述

本报告分析了玻璃与纯碱两个大宗商品近期的市场走势，指出两者均受到疫情、宏观经济及需求疲软等因素的影响，价格呈现震荡偏弱的趋势。报告从价格、供需、库存、利润等多个维度对市场进行了深入剖析，并对投资者提出了相应的策略建议。

主要观点

玻璃市场

• 期现价格：玻璃2205合约上周收盘报2004元/吨，周环比上涨3.51%；但现货价格延续下降，均价为2275元/吨，环比下降92元/吨，基差持续走弱。
• 供应情况：玻璃企业产能利用率降至86.92%，环比下降1.7%。
• 需求表现：下游深加工企业订单天数环比增加39.9%，达到13.43天，但整体需求仍偏弱，地产及汽车等主要下游行业表现不佳。
• 库存变化：全国玻璃样本企业总库存环比上涨8.16%，库存天数达27.14天，连续一个月累库。
• 利润情况：玻璃利润环比回落，煤制气、天然气、石油焦等原料利润分别为307元/吨、486元/吨、634元/吨。
• 市场建议：短期来看，玻璃供应高位下降，但需求仍偏弱，建议投资者观望或在成本线下方布局多单。

纯碱市场

• 期现价格：纯碱2205合约收盘报2573元/吨，周环比下跌4.99%；现货市场价格涨跌互现，华东地区轻质纯碱与重质纯碱价格均上涨50元/吨，维持基差偏强结构。
• 供应情况：纯碱整体开工率上调至88.46%，产量增加0.45万吨。
• 需求表现：产销率降至91.3%，环比下降26.4%，需求端有所回落。
• 库存变化：纯碱厂家总库存环比增加3.89%，开始转为累库。
• 利润情况：联碱法利润为1880元/吨，氨碱法利润为885元/吨，利润整体回落。
• 市场建议：短期纯碱将受到玻璃累库、低产销及低利润的压制，建议投资者中性观望。

关键信息

• 疫情影响：全国疫情多点爆发，进一步拖累旺季需求，尤其对地产和汽车行业造成较大冲击。
• 宏观经济因素：地产及宏观经济改善情况是影响玻璃与纯碱需求的重要变量。
• 库存趋势：玻璃与纯碱库存均出现累库迹象，表明市场供需关系偏弱。
• 利润变化：玻璃及纯碱利润均出现回落，反映行业盈利能力下降。
• 行业数据来源：数据主要来源于Wind、隆众资讯、中国玻璃期货网等机构。

风险提示

• 地产及宏观经济改善情况
• 疫情及俄乌战争等外围因素
• 玻璃产线突发冷修等供应端扰动

投资策略

• 玻璃：中性观望，关注成本线及需求变化。
• 纯碱：中性观望，警惕库存累库及利润下滑风险。

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