20230724-东吴证券-宏观点评_消失的_它_VS初见的_它_7月政治局会议有何深意__8页_727kb

2023年7月政治局会议宏观政策分析

政治局会议早于往年召开，措辞明显变化，政策诉求增强。 会议首次出现“提振投资者信心”，时隔三年半再现“加强逆周期调节”，同时罕见未提“房住不炒”。这些信号显示对稳经济、稳市场、稳信心优先级上升，资本市场的活跃化与宏观政策调控加强，旨在扩大内需和防范风险。

财政政策保持积极基调。 延续优化减税降费，专项债加快发行以应对地方债务压力，尤其基于土地出让收入下滑，防范化解债务风险是重点。

货币政策逆周期调节需求强。 市场预期降准，主要因三季度MLF到期增多及自3月以来准备金积累，降准时间或锚定国常会及央行表态，预计在相关事件后2-3天宣布。

房地产政策转向开放信号。 未提“房住不炒”暗示限购等限制政策可能松绑，优化房地产政策首次提出，城中村改造等举措可能局部刺激市场，但整体影响有限。

产业与外贸稳中求进。 科技和平台经济被强调，AI安全监管加强；外贸政策注重稳存量、拓增量，依托一带一路与欧美市场需求，保障中欧班列畅通。