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银河视点总结

核心内容概览

2017年4月18日的银河视点主要聚焦于A股市场表现、宏观经济数据、行业分析及投资策略建议。报告指出，市场整体震荡，债市受政策和经济预期影响波动，重点关注供给侧结构性改革、国企改革、新能源汽车、煤炭、军工、传媒等领域的投资机会。

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市场表现

国内市场

• 上证综指：下跌0.74%，报收3222.17点。
• 深证成指：下跌0.66%，报收10450.86点。
• 沪深300：下跌0.19%，报收3479.94点。
• 两市成交额：5002.87亿元，较前一交易日略有缩量。
• 行业与主题：除家电、综合板块略有上涨外，其余27个行业及多数主题概念均下跌。

国际市场

• 道琼斯：上涨0.90%，报收20636.92点。
• NASDAQ：上涨0.89%，报收5856.79点。
• FTSE100：下跌0.29%，报收7327.59点。
• 香港恒生：下跌0.21%，报收24261.66点。
• 日经指数：上涨0.11%，报收18355.26点。

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主要观点与关键信息

1. 一季度经济开局良好

• 一季度GDP同比增长6.9%，高于市场预期。
• 工业、消费、进出口成为主要增长动力。
• 居民消费对经济增长贡献率达77.2%，高于去年同期。
• 供给侧结构性改革持续推进，"三去一降一补"取得进展。

2. 债市分析

• 外围市场波动较大，国内债市因监管趋严预期谨慎。
• 3月房地产和制造业投资增速回升，基建保持高增速。
• 长债收益率回落，但市场短期将面临修正。
• 建议关注主题性、结构性机会，如PPP、国企并购重组等。

3. 电力设备

• 动力电池市场增速将回落，但集中度提升。
• 关注龙头车企供应链及潜在特斯拉供应商：星源材质、国轩高科、宏发股份、长园集团等。
• 2016年动力电池出货量同比增长79%，乘用车占比快速提升。
• 2017年动力电池市场因补贴退坡将面临压力，但优质企业仍具增长潜力。

4. 煤炭行业

• 煤价走势分化，动力煤价格见顶，焦煤价格维持强势。
• 煤炭公司年报季报超预期，盈利好于市场预期。
• 推荐陕西煤业、西山煤电、冀中能源、阳泉煤业等。
• 焦煤价格受澳洲飓风影响上涨，京津冀一体化推动需求增长。

5. 军工行业

• 军工板块在震荡中仍具投资价值，重点关注海军装备及军民融合领域。
• 推荐凌云股份、四创电子、久之洋等。

6. 传媒行业

• 传媒行业指数下跌3.43%，但优质引进片带动票房回暖。
• 推荐中国电影、万达院线、三七互娱、浙数文化、中文传媒等。

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投资策略建议

• 债市：市场震荡，建议关注结构性机会，如信用债和短债。
• 电力设备：关注动力电池龙头供应商，以及特斯拉潜在供应链企业。
• 煤炭：推荐一季报超预期且估值较低的公司，如陕西煤业、西山煤电。
• 军工：把握震荡行情，关注海军装备及改革受益企业。
• 传媒：看好优质内容提供商，关注进口影片带来的市场机会。

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重点推荐个股

• 债市组合：镇海股份（603637）、英威腾（002334）、上海电力（600021）、郑煤机（601717）、爱建集团（600643）、久之洋（300516）、四创电子（600990）、荣盛发展（002146）、ST生化（000403）、东北制药（000597）。
• 电力设备：国轩高科、星源材质、宏发股份、长园集团。
• 煤炭：陕西煤业、西山煤电、冀中能源、阳泉煤业。
• 军工：凌云股份、四创电子、久之洋。
• 传媒：中国电影、万达院线、三七互娱、浙数文化、中文传媒。

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风险提示

• 债市可能面临短期调整压力。
• 煤电供给侧改革推进缓慢，电力需求长期可能萎靡。
• 市场政策环境复杂，需警惕监管变化对市场的影响。

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评级标准

• 行业评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避。
• 公司评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避。

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政策与行业动态

• 雄安新区建设推动基建投资，政策支持力度加大。
• 医保谈判目录公布，医改加速推进，利好板块龙头。
• 电力行业混改加速，关注央企上市公司资产注入预期。
• 一季度全国主要城市住宅地价温和上涨，经济结构持续优化。

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