20140422-国金证券-研究晨讯_20页_466kb

报告摘要

文档内容总结

核心内容概览

本报告涵盖了近期IPO预披露信息、医药生物行业分析、天齐锂业业绩点评、中国国旅、朗姿股份、九牧王、数字政通、阳光照明、聚飞光电的业绩点评，以及宏观经济、债券市场、财经要闻等内容。整体来看，报告聚焦于市场趋势、行业分析与投资建议，为投资者提供多维度的市场洞察。

主要观点与关键信息

1. IPO预披露信息

证监会于21日晚间发布了18家公司的IPO预披露材料，包括万达院线、华安证券、上海来伊份、会稽山等。
这些公司中，有部分由深市转为沪市，显示IPO审核流程趋于常态化。
公司的募资用途主要包括影院建设、补充流动资金、资本金补充等，显示出对行业发展的积极布局。

2. 血液透析（血透）行业分析

血透市场迎来十年黄金发展期，预计到2020年接受规范治疗的透析病人将接近200万，对应一个价值1000亿元的市场。
血透服务具备三大优势：需求极度刚性、人均单产高、投资回报率可观，具备连锁化发展的潜力。
推荐标的包括常山药业、宝莱特、威高股份等，其中常山药业因其成长性和估值水平被重点推荐，预计2014-2016年EPS分别为0.78元、1.05元、1.42元，目标价为42元。

3. 天齐锂业业绩点评

2013年公司净亏损1.32亿元，主要由于收购Talison产生的非经常性损益和锂精矿价格上涨导致毛利率下降。
收购Talison51%股权后，公司获得优质锂矿资源，形成与Rockwood的寡头联盟，有助于提升盈利能力和市场地位。
预计2014-2016年EPS分别为0.68元、0.94元、1.37元，维持“买入”评级。

4. 中国国旅业绩点评

2013年公司营收增长8.15%，净利增长28.73%，主要得益于离岛免税业务的增长和有税商品销售业务的快速发展。
公司在免税业务扩张和国际业务拓展方面表现突出，预计2014-2016年EPS分别为1.664元、2.048元、2.475元，维持“买入”评级。

5. 朗姿股份与九牧王业绩点评

朗姿股份13年营收、净利、经营现金流净额、EPS分别为13.79亿元、2.34亿元、1291.26万元、1.17元，但2014年一季度业绩出现下滑。
公司经营策略受消费疲软影响，费用开支增长，导致净利增速不及收入增速。
预计2014-2016年归属于母公司净利分别为2.05亿元、2.24亿元、2.40亿元，对应EPS分别为1.027元、1.118元、1.198元，给予“增持”评级。
九牧王13年营收、净利、经营现金流净额、EPS分别为25.02亿元、5.37亿元、5.59亿元、0.93元，但14年一季度业绩有所下滑。
公司通过店铺调整，优化了渠道结构，预计未来业绩将逐步改善。
预计2014-2016年归属于母公司净利分别为4.88亿元、5.16亿元、5.65亿元，对应EPS分别为0.844元、0.891元、0.977元，给予“增持”评级。

6. 数字政通与阳光照明业绩点评

数字政通13年营收增长83.06%，净利增长30.19%，EPS为0.75元，预计未来三年复合增速为40%，维持“买入”评级。
阳光照明13年营收增长22%，净利增长10.3%，EPS为0.36元，14年一季度营收增长14.65%，净利增长22.39%，EPS为0.124元。
公司通过客户多元化和毛利率提升，推动业绩增长，预计2014-2016年EPS分别为0.63元、0.84元和1.05元，维持“买入”评级。

7. 聚飞光电业绩点评

聚飞光电13年营收增长53.7%，净利增长30.11%，EPS为0.17元。
公司背光业务推动营收增长，但照明业务竞争激烈，毛利率承压。
预计2014-2016年EPS分别为0.821元、1.08元、1.29元，给予“增持”评级。

8. 债券市场分析

债市受到“定向降准”事件影响，市场对宽松政策预期强烈，但实际宽松程度有限。
城投债收益率下降，显示市场对地方融资需求的关注。
债券市场整体表现积极，利率债配置需求增加，国债收益率下行，信用利差收窄。

9. 财经要闻

IPO预披露：IPO预披露趋于常态化，18家公司发布材料，包括万达院线、华安证券等。
不动产登记：预计2016年全面实施，短期内对房价影响不大，但中长期可能对房地产市场产生冲击。
土地市场：一线城市土地市场热度持续，但部分城市出现降温，如广州明星地块溢价率仅为1.4%。
京津冀一体化：一体化规划或于6月出台，廊坊可能成为副中心，承接北京服务业部分功能。
P2P监管：银监会牵头P2P监管，明确四条“红线”，防范非法集资风险。
自贸区游戏机市场开放：上海自贸区解除游戏机销售禁令，外资可从事游戏游艺设备的生产和销售，但不得含有赌博功能。

总结

本报告对IPO进展、医药、锂电、旅游、LED、照明、环保、债券市场等多个领域进行了详尽分析，提出多项投资建议。其中，血透市场、天齐锂业、中国国旅、数字政通等公司被重点推荐，显示出对新兴市场和政策受益企业的关注。同时，报告也对宏观经济趋势、土地市场、P2P监管、自贸区开放等政策变化进行了分析，指出其对市场和行业的影响。整体来看，报告强调了政策驱动下的行业机会，同时提醒投资者关注市场风险和政策变化带来的影响。

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