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报告摘要
银河视点总结
核心内容概述
2014年3月14日的银河视点晨会纪要，涵盖了国际国内市场、期货与货币市场、重点行业分析及个股跟踪研究。报告强调了宏观经济的温和放缓、政策导向对市场的影响，以及部分行业如电力、白酒、智慧社区等的积极动向。同时，报告对A股市场走势、投资策略和个股表现进行了详细分析，并给出了相应的投资建议。
主要观点
1. 宏观经济分析
- 经济增速放缓：2014年1-2月规模以上工业增加值增速放缓，固定资产投资增速也出现回落，显示经济在“缓慢出清”。
- 消费数据平稳：社会消费品零售总额增速下降，主要受节俭政策和春节因素影响，但全年消费预计保持平稳。
- 进出口表现：进出口小幅上升，进口增长强于出口，优势出口商品如纺织和机电类产品表现不佳。
- 货币环境：货币供应量M2同比增长13.3%，货币环境稳中略松，通胀预期较低。
- 政策预期：若经济下滑速度过快，不排除二季度出台刺激政策，维持全年GDP增速在7.0%-7.5%之间。
2. 电力行业分析
- 政策利好：大型水电企业享受增值税即征即退政策，推动行业价值重估。
- 优先股预期：电力行业适合发行优先股，其盈利稳定、现金流好、股息收益率高，有助于降低负债率。
- 国企改革：电力央企和地方国企推动混合所有制改革，有利于资产价值提升。
- 投资建议：推荐国投电力、国电电力、湖北能源、广州发展、申能股份。
3. 白酒行业分析
- 估值修复行情：维持“板块估值修复50%空间行情”的观点，认为白酒板块仍有上涨空间。
- 板块分化：一线龙头贡献最大，二线弹性最大，三线可能分化。
- 投资建议：重点推荐贵州茅台、泸州老窖、五粮液，同时关注青青稞酒、沱牌舍得等二线品种。
4. 星网锐捷跟踪研究
- 智慧社区平台：与阳光城合资打造智慧社区平台，整合社区信息资源，拓展B2C服务。
- K米嵌入支付宝：实现KTV场所O2O闭环，提升用户体验，推动K米用户规模增长。
- 盈利预测：预计2014-2015年EPS分别为0.96元和1.28元，当前PE分别为36倍和27倍。
- 投资建议：维持“推荐”评级，看好其基本面成长趋势及拥抱互联网的探索。
关键信息汇总
国际市场表现
| 指数 | 点位 | 涨跌幅 |
|---|---|---|
| 道琼斯 | 16108.89 | -1.41% |
| NASDAQ | 4260.42 | -1.46% |
| FTSE100 | 6553.78 | -1.01% |
| 香港恒生 | 21756.08 | -0.67% |
| 香港国企 | 9322.93 | -0.44% |
| 日经指数 | 14815.98 | -0.10% |
国内市场表现
| 指数 | 点位 | 涨跌幅 |
|---|---|---|
| 上证综指 | 2019.11 | +1.07% |
| 深证成指 | 7319.29 | +1.42% |
| 沪深300 | 2140.33 | +1.24% |
| 上证国债 | 139.89 | -0.13% |
| 上证基金 | 3657.59 | +0.07% |
| 深圳基金 | 4988.98 | -0.47% |
期货与货币市场
| 品种 | 点位 | 涨跌幅 |
|---|---|---|
| NYMEX 原油 | 97.85 | -0.09% |
| COMEX 黄金 | 1371.10 | -0.09% |
| LME 铜 | 6400.00 | -1.52% |
| LME 铝 | 1735.25 | -1.60% |
| 美元/人民币 | 6.13 | +0.02% |
行业与个股要闻
行业动态
- 钢铁电商：未来增长潜力大，竞争格局可能形成寡头垄断，信用集成管理成为核心竞争力。
- 华孚色纺：当前处于业绩和股价底部阶段，吨盈利水平有望恢复，公司估值较低，具备较大增长弹性。
- 新研股份：2013年业绩增长显著，2014年一季度预增5%-15%，未来不排除产业并购。
个股跟踪
- 星网锐捷：与阳光城合作打造智慧社区平台，K米APP接入支付宝，推动O2O闭环，未来成长空间广阔。
- 美都控股：3月13日涨幅达5.27%，是组合中涨幅最大的个股。
- 松芝股份：3月累计涨幅达19.45%，因重大事项停牌。
投资策略与建议
- 中期看成长：关注新能源汽车、生产智能化（如3D打印、机器人）、生活智能化（如移动互联应用）等成长性行业。
- 短期炒题材：与改革相关的行业如电力、国企改革等表现较好。
- 推荐个股：包括国投电力、国电电力、湖北能源、广州发展、申能股份、贵州茅台、泸州老窖、五粮液、星网锐捷等。
风险提示
- 宏观经济失速：可能影响企业网、瘦客户机等业务的增长。
- K米用户发展慢于预期：影响O2O模式的闭环效果。
- 外延式增长不及预期：可能影响新研股份的业绩表现。
- 玉米产区灾情：可能对华孚色纺的业绩产生负面影响。
报告评级标准
- 行业评级：推荐（超市场20%）、谨慎推荐（超市场10%-20%）、中性（与市场相当）、回避（低于市场10%）。
- 公司评级：推荐（超分析师平均20%）、谨慎推荐（超分析师平均10%-20%）、中性（与分析师平均相当）、回避（低于分析师平均10%）。
联系方式
- 分析师：丁文（010-66568797，dingwen@chinastock.com.cn）
- 研究部地址：
- 北京市西城区金融街35号国际企业大厦C座
- 上海浦东新区富城路99号震旦大厦26楼
- 深圳市福田区福华一路中心商务大厦26层
- 公司网址：www.chinastock.com.cn
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