20230824-东兴证券-中汽股份-301215.SZ-研发需求复苏与加强市场开拓致Q2营收_盈利能力双升_7页_686kb

中汽股份（301215）业绩分析总结

2023年Q2公司营收同比增长140%，净利润环比增长311%，盈利能力显著提升。后疫情时代汽车研发需求复苏与公司加大市场开拓力度是主要驱动因素。期间费用率稳中有降，毛利率提升推动净利率达47.7%。

公司是国内领先的汽车试验场运营机构，通过现有资源与募投项目（长三角智能网联汽车试验场）建设，计划形成超过100公里试验道路总长，全面提升试验测试服务能力。

预计2023-2025年净利润分别为171亿、217亿、280亿元，对应PE分别为48、37、29倍，维持“推荐”评级。风险点包括业务推广不及预期、智能网联标准体系建设不及预期等。

关键财务指标显示营收与净利润持续高增长，毛利率处于高位，未来供给端协同需求端趋势有力支撑公司营收增长目标。