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报告摘要

总结：欧洲评级机构信用评估的标准化映射更新

核心内容

本报告由欧洲监管机构联合委员会（JC）完成，旨在提出对欧洲评级机构（ERA）信用评估的标准化映射更新，以符合《资本要求条例》（CRR）第136(1)和(3)条的要求。该报告是对2015年11月版本的更新，结合了新的定量信息、定性因素及ERA对市政和非金融企业评级方法的调整。

主要观点

映射目的
- 映射用于将ERA的信用评估等级与监管信用质量步骤（CQS）对应，以满足审慎监管要求，而非用于比较不同评级机构的评级方法或作为投资者比较工具。
方法论
- 映射方法基于《欧盟实施条例》（EU）2016/1799，该条例结合了CRR第136(2)条的条款。
- 映射分为两个阶段：第一阶段基于定量因素，第二阶段考虑定性因素对结果的挑战。
信用评估等级
- ERA提供长期和短期信用评级，分别对应全球长期和短期评级尺度。
- 长期评级用于评估实体在未来一年以上履行债务的能力，短期评级则关注更短的时间范围。
信用质量步骤（CQS）分配
- 长期评级映射结果见表1，其中AAA、AA、A分别对应CQS 1、1、2；BBB、BB、B、CCC-C均对应CQS 6。
- 短期评级映射基于长期评级尺度的内部关系，见表2，其中S1、S2、S3、S4、NS分别对应CQS 1、3、4、5、6。
定量因素
- 使用CEREP数据计算长期违约率，但因缺乏足够的历史数据，某些评级类别未进行违约率计算。
- 对于无违约记录的评级类别（如AAA、AA、A），采用国际评级体系的等效CQS进行映射。
定性因素
- 在缺乏充分定量证据的情况下，定性因素在映射过程中发挥重要作用。
- ERA扩展了“违约”定义，包括重组申请、破产程序、清算等情形，以及KO指标，以更全面评估风险。
监管一致性
- 映射结果确保与CRR第131条规定的风险权重一致，CQS 4至6的风险权重均为150%。

关键信息

长期评级映射
- AAA/AA/A → CQS 1/1/2
- BBB/BB/B/CCC-C → CQS 3/4/5/6
- CCC-C评级因缺乏违约数据，被直接映射为CQS 6。
短期评级映射
- S1 → CQS 1
- S2 → CQS 3
- S3 → CQS 4
- S4 → CQS 5
- NS → CQS 6
数据基础
- 使用CEREP数据作为定量信息来源，但部分数据不足，需依赖国际评级体系的等效CQS。
调整依据
- 映射更新基于ERA的评级方法变化、新增的定量和定性信息，以及联合委员会对评级类别相对位置的评估。
监管影响
- 映射结果有助于金融机构在标准化方法（SA）下计算风险权重，同时平衡审慎与市场因素。