20211217-国金证券-估值手册_最新A股_港股和美股估值_26页_906kb

最新A股、港股和美股估值总结

一、核心内容概述

本报告由国金证券分析师艾熊峰撰写，日期为2021年12月17日，主要分析了A股、港股和美股的主要指数及行业估值情况。报告通过多个图表对比了各市场主要指数的市盈率（PE）和市净率（PB）与历史数据，旨在为投资者提供市场估值的参考依据。

二、国际估值比较

报告从国际视角出发，对比了A股、港股和美股的估值水平。通过分析不同市场的PE和PB指标，可以发现各市场在不同时间点的估值差异，以及市场整体的估值趋势。这些比较有助于理解当前市场在国际上的相对位置，为投资决策提供支持。

三、A股主要指数及行业估值

1. 主要指数PE与历史比较

• 图表6：展示了A股主要指数的PE（TTM）自2010年1月以来的变化情况，帮助投资者了解当前市场整体的估值水平。
• 图表12：沪深300指数PE（TTM）自2010年1月以来的历史走势，反映了蓝筹股市场的估值趋势。
• 图表13：创业板指数PE（TTM）自2010年1月以来的变化，显示出成长型股票的估值情况。

2. 主要行业PE与历史比较

• 图表8：A股主要行业PE（TTM）自2010年1月以来的分位数排序，展示了各行业的相对估值水平。
• 图表9：A股主要行业PB（自2010年1月起）的分位数排序，提供了不同行业市净率的比较。
• 图表10：全部A股PE（TTM）的估值数据，剔除了负值，为全面评估市场提供了依据。
• 图表11：全部A股非金融PE（TTM）的估值数据，剔除了负值，有助于分析非金融板块的估值表现。

3. 风险溢价分析

• 图表5：A股股票风险溢价（1/整体A股PE - 10年期国债收益率）的分析，有助于评估市场整体的估值是否被高估或低估。

四、港股主要指数估值

1. 主要指数PE与历史比较

• 图表14：港股主要指数PE自2007年1月以来的变化，展示了港股整体的估值趋势。
• 图表15：恒生指数PE自2007年1月以来的历史走势，反映了港股龙头指数的估值表现。
• 图表16：恒生国企指数PE自2007年1月以来的变化，展示了港股中国企板块的估值情况。

五、美股主要指数估值

1. 主要指数PE与历史比较

• 图表17：美股主要指数PE自2003年1月以来的变化，为美股市场提供了整体估值参考。
• 图表18：标普500指数PE自2003年1月以来的历史走势，反映了美国股市的核心指数表现。
• 图表19：纳斯达克指数PE自2003年1月以来的变化，突显了科技股的估值情况。

六、市场风险提示

• 市场流动性风险：报告指出，海外黑天鹅事件（如地缘政治风险、主权评级下调等）可能导致市场波动过大，从而引起估值剧烈变动。投资者需关注这些风险因素，以防范潜在的市场冲击。

七、免责声明

• 本报告基于公开资料或实地调研，不保证其准确性或完整性。
• 报告中的信息、意见和预测仅为参考，不构成投资建议。
• 报告仅供风险评级高于C3级的投资者使用，非C3级投资者擅自使用可能承担相应风险。
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以上内容为报告的核心信息，旨在为投资者提供市场估值的参考和风险提示。