20160219-广发证券-包装机械设备行业专题二_行业整合大幕开启_谁能渐执牛耳__22页_1mb

包装机械设备行业专题二总结

核心内容

包装机械设备行业正在经历整合进程，行业趋势显示一次包装与二次包装设备的融合是必然方向。这种融合由用户需求驱动，特别是食品饮料行业对高效、自动化联产线的需求日益增长。行业整合的核心在于具备领先技术和较大体量的企业，这些企业能够推动前后道包装设备的协同与统一，形成完整的解决方案。

主要观点

• 行业融合的必要性：一次包装与二次包装在物理属性上并非完全独立，尤其在食品饮料行业，用户更倾向于成套化设备供应，而非物理拼装。这种趋势提升了生产效率，减少了停机时间，提高了整体运营质量。
• 用户需求倒逼整合：随着生产节奏加快，单一设备已无法满足高效率需求。因此，用户更倾向于采用联产线，这促使行业整合加速。
• 技术与市场优势是整合关键：整合者需具备全面的产品线、自主配套能力和行业领先技术，同时拥有广泛的客户资源。永创智能因其在二次包装领域的龙头地位和较强的整合能力，被看好为未来行业整合的领军者。
• 克朗斯的整合经验：作为全球包装机械巨头，克朗斯通过前后道融合、外延并购、软硬件结合等方式，实现了从单一设备供应商到综合解决方案提供商的转型。

关键信息

一、行业融合背景

• 一次包装与二次包装并非完全独立，但在食品饮料行业区分明显。
• 用户对联产线的需求推动行业向一体化发展。
• 一次包装设备多为高自动化、高安全性，二次包装设备则偏向低自动化、高人工替代。

二、国内整合现状

• 达意隆、新美星、中亚机械已开始布局二次包装。
• 永创智能目前是二次包装领域的龙头企业，具备完整产品线和自主配套能力。
• 永创智能拟收购宁波信成机械100%股权和南京轻机15%股权，以拓展前后道包装业务。

三、克朗斯的整合路径

• 克朗斯从贴标机起步，逐步向前后道包装设备整合。
• 克朗斯通过并购完善产业链，覆盖吹瓶、灌装、清洗、贴标、码垛等多个环节。
• 克朗斯业务体系包括硬件、软件和服务，形成完整的价值链。

四、行业发展趋势

• 包装机械行业将向一体化回归，前后道融合成为主流。
• 智能化生产线将成为重要发展方向，其核心技术包括电气控制、机械控制和信息化集成。
• 行业整合不可逆转，具备领导实力的企业有望成长为行业龙头。

投资建议

• 重点推荐：永创智能，因其在二次包装领域的龙头地位、产品线齐全、智能化生产线布局、并购动作积极等优势。
• 相关公司：达意隆、普丽盛、新美星（已过会）、中亚机械（已过会）。
• 风险提示：
  • 下游需求持续不景气；
  • 智能化生产线拓展不达预期；
  • 前后道整合过程中可能遇到的技术与市场风险。

行业数据概览

未来展望

• 随着智能化、自动化趋势的加强，包装机械行业将逐步向一体化、智能化方向发展。
• 具备技术积累、市场拓展能力和产业链整合能力的企业将在未来竞争中占据优势。
• 行业整合是提升企业竞争力和市场占有率的重要手段，永创智能在这一过程中具有明显优势。