20220505-华安证券-战略科技（通信）行业周报_中国移动发布服务器大标_运营商算力网络投资陆续落地_25页_1mb

报告摘要

中国移动发布服务器大标，运营商算力网络投资陆续落地

核心内容

中国移动发布2022年PC服务器第二批次及政企算力服务器集采，总规模达16.7万台。结合2021年PC服务器集采一期7万台，以及2022年政企集采8.5万台，中国移动累计发布服务器集采规模达23.7万台，创下历史新高。三大运营商（中国移动、中国电信、中国联通）2019年以来服务器集采规模分别为19.8万、30.6万、25.0万、45.3万台，预计2022年集采规模将达45万台以上，同比增长50%。2022年，为配合“东数西算”工程，三大运营商加大算力网络投资，中国移动投入480亿元，中国电信投入140亿元，预计未来算力网络将成为推动数字经济的重要基础设施。

主要观点

服务器市场增长预期
- IDC预测，2022年中国X86服务器市场出货量同比增长6.4%，市场规模同比增长12.2%，达283亿美元，高于全球平均增速。
- 电信市场成为第二增长引擎，金融、制造、资源等行业也表现出强劲增长。
- 浪潮信息仍保持服务器行业龙头地位，新华三、中兴、宁畅等厂商受益于华为退出市场，份额增长明显。
- 2022年服务器市场将呈现四个主要边际变化：运营商市场显著增长、国产CPU平台占比提升、加速计算服务器增长加快、DDR5、PCIE4/5、DPU等新技术渗透率增加。
投资建议
- 当前市场政策底已过，成长科技行业无压制因素，建议投资者在控制仓位的前提下参与通信行业的反弹。
- 重点关注运营商（如中国移动、中国电信）、通信设备出口、服务器产业链（如浪潮信息、紫光股份、中兴通讯）等主线。
- 推荐关注移远通信、广和通、光迅科技，建议关注东山精密、新易盛、天孚通信、博创科技、美格智能、平治信息、创维数字等企业。

关键信息

中国移动2022年算力网络投资480亿元，累计投产IDC机架45万架，云服务器超66万台。
中国电信2022年算力规模拟提升至3.8EFLOPS，云资源池部署16万台服务器。
2022年服务器市场贝塔确定性高，行业盈利有望改善，头部厂商将加速集中。
2022年服务器市场主要增长动力来自运营商算力网络建设、传统行业数字化转型以及新技术渗透。

投资主线

运营商
- 5G和千兆宽带红利持续释放，C端ARPU企稳向上，B端AICDE业务受益。
- 建议重点关注中国移动、中国电信，其在算力网络和云计算领域的布局逐步落地。
通信设备出口
- 北美电信运营商资本开支增长，带动国内爱立信、诺基亚供应链以及宽带设备行业高增长。
- 推荐关注移远通信、广和通、光迅科技等企业。
服务器产业链
- 服务器集采规模增长，头部厂商受益，推荐关注浪潮信息、紫光股份、中兴通讯等。
- 服务器上游芯片厂商如海光信息、澜起科技，以及存储国产替代概念企业如江波龙、忆恒创源值得关注。

风险提示

运营商服务器集采规模不及预期。
芯片长短料导致服务器供应瓶颈。
Intel新款服务器CPU延迟发布，影响客户部署。
中美科技贸易摩擦影响供应链安全。

市场行情回顾

上周通信（申万）指数下跌1.0985%，跑输沪深300指数。
表现较好的板块为高频PCB和服务器，跌幅分别为2.20%和2.41%。
表现较差的板块为网络可视化和网络优化，跌幅分别为7.12%和6.0%。
个股方面，中天科技、鼎信通讯、威胜信息等表现较好，而映翰通、恒信东方等表现较差。

重点公司动态

烽火通信：2022年一季度营收增长，但净利润下降，主要受疫情影响。
中兴通讯：一季度营收增长6.43%，净利润增长1.6%，公司聚焦ICT基础设施和“大终端”产品。
移远通信：在北美云厂商采购中表现突出，受益于物联网和5G发展。
光迅科技：受益于全球数通光模块市场高增长，有望受益于北美云厂商的资本开支。
浪潮信息：在运营商集采中表现强劲，受益于国产CPU平台增长和算力网络建设。
海光信息、澜起科技：作为国产CPU平台代表，受益于服务器市场增长和国产替代趋势。
江波龙、忆恒创源：存储国产替代概念，值得关注。

行业趋势

2022年全球半导体收入增长26.3%，达到5950亿美元，5G智能手机产量增长45.3%。
中国智能手机市场出货量同比下降14.1%，但荣耀逆势增长291.7%。
全球处理器市场规模预计增长8.7%，但英特尔增速不及预期。
全球PC出货量下降6.8%，美国市场受Chromebook销售影响最大。
全球芯片短缺预计在2022年下半年缓解，国内企业受益于需求增长和产能释放。

总结

2022年，中国移动发布服务器大标，三大运营商集采规模显著增加，服务器市场增长预期明确。电信、金融、制造等传统行业成为增长引擎，服务器市场贝塔较为确定。在政策和市场双重推动下，算力网络建设成为重点，运营商在其中扮演核心角色。投资建议聚焦于运营商、通信设备出口和服务器产业链，推荐关注中国移动、中国电信、浪潮信息、中兴通讯、海光信息、澜起科技、移远通信、光迅科技等。风险提示包括集采规模不及预期、芯片供应瓶颈、Intel延迟发布、中美贸易摩擦等。整体来看，通信行业基本面改善，建议投资者在控制仓位前提下参与反弹行情。

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