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报告摘要

详细总结：市场碎片化问题的进展与应对措施

核心内容

本报告是金融稳定委员会（FSB）关于市场碎片化问题的更新进展，旨在向G20财长和央行行长通报FSB与国际标准制定机构（SSBs）在应对市场碎片化方面的合作成果。报告回顾了2019年6月FSB关于市场碎片化的报告中提出的四个关键领域，并介绍了各领域在2020年取得的进展。

主要观点

市场碎片化的定义与影响
市场碎片化指的是因监管差异或政策分歧导致的跨境金融活动受限，可能影响金融稳定和市场效率。FSB认为，政策制定者已意识到其潜在危害，并在应对新冠疫情时采取了协调一致的措施，以减少市场碎片化风险。
四个重点领域
- Deference（监管授权）
  IOSCO发布了《关于监管授权流程的良好实践报告》，提出了11项良好实践，以减少监管驱动的市场碎片化。这些实践强调以结果为导向、风险敏感、透明、灵活和合作。IOSCO将进一步研究监管合作机制，如谅解备忘录（MoUs）的使用，以提高信息共享的质量和效率。
- 资本与流动性预置（Pre-positioning）
  FSB关注G-SIBs在危机中资本和流动性资源的预置安排，强调其在提高银行可解性中的作用。同时，FSB也识别了预置资源可能带来的挑战，如法律约束和操作困难。FSB正在制定技术指南，以支持Crisis Management Groups（CMGs）对预置资源的评估和协调。
- 监管与监督协调与信息共享
  自2020年3月起，FSB加强了对各国监管政策的协调与信息共享，特别是在应对新冠疫情方面。FSB成员报告了超过1800项政策行动，促进了快速、一致的应对措施。此外，FSB也在探索数据报告的统一方式，以减少碎片化风险。
- 改革评估中的市场碎片化
  FSB评估了“太大而不能倒”（TBTF）改革对跨境银行贷款和内部资源预置的影响。报告指出，TBTF改革未显著减少跨境银行贷款，但iTTLAC（内部总损失吸收能力）有助于协调跨境集团的有序解决，降低资产隔离的激励。目前尚无实证数据支持iTTLAC对资源流动性的影响，但认为在无iTTLAC的情况下，资本流动性不足。

关键信息

监管合作机制
- FSB与IOSCO合作，推动监管授权流程的标准化。
- IOSCO计划研究监管合作机制，如MoUs，以提高信息共享的效率和质量。
资本与流动性预置
- 预置资源是银行解决策略的重要组成部分，有助于在危机中协调资源分配。
- FSB成员正在评估预置资源与外部TLAC要求之间的关系，并识别了相关障碍。
信息共享与政策协调
- FSB建立了政策措施数据库，用于记录各成员在应对新冠疫情时的监管和监督行动。
- 信息共享频率较高，促进了快速响应和一致性，同时减少了碎片化风险。
改革评估与未来展望
- TBTF改革提高了银行的稳健性和可解性，其收益远大于成本。
- FSB计划于2021年初发布最终评估报告，进一步探讨改革对市场碎片化的影响。