20250110-瑞达期货-玉米类市场周报_政策面持续释放利好_玉米期价震荡收涨_24页_1mb

玉米及玉米淀粉市场周报（2025年1月10日）

一、玉米市场

1. 行情回顾
   本周大连玉米期货震荡收涨，主力2505合约收盘价2250元/吨，较上周上涨22元/吨。国际市场玉米价格回升，进口利润空间缩小，叠加国内政策对进口的限制，短期进口压力减弱。国内东北地区气温下降，利于粮源储存，种植户挺价情绪增强，年前变现需求小幅释放，但贸易粮成交一般，走货放缓。华北黄淮产区本地粮源供应增加，加工企业库存充足，按需采购为主，部分企业下调收购价格。

2. 行情展望
   国际玉米价格上涨提振国内市场，但新季玉米上市临近，原料供应宽松或对玉米淀粉价格形成压力。进口玉米政策限制减轻短期进口压力，国内需求端生猪存栏虽同比下降，但饲料企业库存显著增加，供需矛盾需关注。

3. 策略建议
   建议暂且观望或短线参与，关注政策面动向及进口数据变化。

二、玉米淀粉市场

1. 行情回顾
   大连玉米淀粉期货震荡收高，主力2503合约收盘价2486元/吨，较上周上涨39元/吨。新季玉米供应宽松叠加行业开机率高位，玉米淀粉现货价格同步下跌。临近春节，下游需求尚可，库存压力较小，截至1月8日，全国玉米淀粉企业库存总量环比降幅0.22%。

2. 行情展望
   玉米现货价格低迷拖累淀粉成本，但下游需求暂未显著改善，短期价格波动或受原料端主导。

3. 策略建议
   建议暂且观望，关注原料玉米价格与库存变化。

三、期现市场表现

1. 期货价格与持仓
   玉米和玉米淀粉主力合约震荡上涨，持仓量波动不大，玉米净空持仓略有增加。

2. 基差与价差
   玉米和玉米淀粉现货基差均处于贴水状态，玉米5-9月价差报-63元/吨，淀粉3-5月价差报-111元/吨，显示期货市场贴水明显。

四、产业链分析

1. 供应端

   • 港口库存：广东港内贸玉米库存周环比增加16.6万吨；北方四港库存周环比增加12.3万吨，下海量减少。
   • 产区售粮进度：全国13省份农户售粮进度48%，同比加快；主产省份售粮进度45%，同比偏快。
   • 进口情况：2024年11月玉米进口量300万吨，环比增加5万吨，进口政策限制短期压力较轻。

2. 需求端

   • 饲料库存：全国饲料企业玉米库存天数周环比增加50.1%，需求支撑增强。
   • 生猪存栏：三季度末生猪存栏同比下降15.35%，能繁母猪存栏同比下降18.8%，市场规模逐步缩小。
   • 深加工利润：玉米淀粉加工利润转正，酒精加工企业亏损扩大。

五、期权市场

玉米期权隐含波动率小幅回升至10.13%，但仍低于历史波动率水平，显示市场对后市走势分歧较小。

结论
短期玉米及玉米淀粉价格震荡偏强，国内供应端受政策限制，进口压力弱化，但新季玉米上市临近可能改变供需格局。政策面需关注进口玉米政策变化及国内库存动向，建议投资者保持谨慎观望态度。