20160923-辉立证券-US_Elections：Do_you_have_the_“Trump”_card_17页_2mb

报告摘要

文档总结

核心内容

本文档是一份由辉立证券集团（Phillip Securities Group）发布的投资研究报告，主要分析2016年美国大选对股市及特定行业的影响。报告聚焦于能源、医疗保健、国防和数字媒体四个行业，评估了特朗普（Donald Trump）和希拉里（Hillary Clinton）两位候选人对这些行业可能产生的影响，并列举了一些可能受益的公司。

主要观点

大选对股市的影响
- 美国大选年通常对股市有积极影响，S&P 500在选举年上涨的概率为81%。
- 无论民主党还是共和党总统，S&P 500在总统就职第一年平均上涨6.5%。
- 投资者应关注宏观经济事件，而非单纯依赖总统政策。
行业表现与候选人政策
- 能源行业：特朗普倾向于支持传统能源，而希拉里则支持可再生能源。报告认为，若特朗普当选，能源公司如Exxon Mobil（XOM）可能受益；若希拉里当选，First Solar（FSLR）可能因政策推动而受益。
- 医疗保健行业：特朗普计划废除《平价医疗法案》（ACA），而希拉里计划扩大该法案。报告指出，若特朗普当选，UnitedHealth Group（UNH）可能受益于减少ACA相关业务；若希拉里当选，HCA Holdings（HCA）可能受益于扩大医保覆盖。
- 国防行业：无论谁当选，国防支出预计不会减少，因此Northrop Grumman（NOC）和Lockheed Martin（LMT）可能受益于军费增加。
- 数字媒体行业：2016年大选广告支出预计达到117亿美元，其中12亿美元用于在线媒体，5.7亿美元用于社交媒体。Facebook（FB）和Alphabet（GOOGL）可能受益于这一趋势。

关键信息

选举前景

根据Fivethirtyeight的预测，希拉里获胜概率为57.6%，特朗普为42.4%。
报告指出，若当前趋势持续，选举结果可能接近50-50。

能源行业分析

Exxon Mobil (XOM)：受益于特朗普对传统能源的支持，当前市盈率为33.19，股息收益率为3.59%。
First Solar (FSLR)：若希拉里推动可再生能源政策，FSLR可能受益。其市盈率为5.20，股价低于账面价值，生产成本较低，技术优势显著。

医疗保健行业分析

HCA Holdings (HCA)：受益于希拉里扩大医保覆盖，当前市盈率为13.18，未支付股息。
UnitedHealth Group (UNH)：若特朗普废除ACA，UNH可能减少亏损业务，提高利润率，当前市盈率为20.51，股息收益率为2.68%。

国防行业分析

Northrop Grumman (NOC)：受益于军费增加和导弹防御技术发展，当前市盈率为19.48，股息收益率为1.66%。
Lockheed Martin (LMT)：全球最大军火承包商，当前市盈率为20.51，股息收益率为2.68%。8月股价下跌可能与其IT业务分拆有关。

数字媒体行业分析

Facebook (FB)：预计从政治广告中获得约3.5亿美元收入，当前市盈率为62.31，未支付股息。
Alphabet (GOOGL)：预计从政治广告中获得约4亿美元收入，当前市盈率为31.02，未支付股息。

投资建议

报告未仅基于定量回报区间给出建议，还考虑了定性因素，如风险回报率、市场情绪、股价催化剂等。
推荐分为“Buy”、“Accumulate”、“Neutral”、“Reduce”、“Sell”五类，分别对应不同的回报预期和风险水平。

研究团队

王 Benny：交易总监，联系方式：(852)2277 6720，邮箱：bennywang@phillip.com.hk
张 Jing：研究分析师，负责交通运输和汽车行业，联系方式：(86) 2151699400-103，邮箱：zhangjing@phillip.com.cn
范 Guohe：研究分析师，负责制药、医疗保健和TMT行业，联系方式：(86)2151699400-110，邮箱：fanguohe@phillip.com.cn