20241229-华泰期货-航运周报_2412合约下周交割_关注潜在的美东港口罢工可能性_16页_1mb

航运周报分析总结

市场分析

2023年12月27日集运期货所有合约持仓环比下降3192手。EC2502合约周度下跌58.4%，EC2504合约周度上涨24.2%，EC2506合约周度上涨7.8%，EC2508合约周度上涨7.4%，EC2412合约周度下跌10.8%。SCFI综合指数周度上涨0.5%，至2962美元/TEU；SCFI美西航线周度上涨91.2%，至4581美元/FEU。SCFIS收于336432点，环比下跌26.7%。

策略摘要

观点：

• 运价高点已现：1月第二周涨价基本落空，12月上半月为本轮价格上涨周期高点。THE联盟率先下调价格，叠加运力供给增加，预计运价开启下行通道。
• 交易方向逆转：市场需转变思维，从短期做多转向做空，关注现货价格震荡下行斜率。
• 合约操作建议：
  1. 02合约：关注近期交割价格博弈，初步目标在2800点。
  2. 04合约：贴水背景下，多头可关注建仓机会。
  3. 风险对冲：若担忧运价下跌情绪，可尝试空EC2410合约。
  4. 远月合约：06、08及10合约面临运价见顶回落与地缘风险双重压制，操作难度较大。
• 事件扰动：需密切关注1月15日美东港口罢工可能性，若事件延续，将对EC2404、EC2406形成驱动。

核心逻辑

1. 运价调降与空班情况：

   • THE、2M联盟1月第二周价格下调，中国春节空班约7-6空班，数量与往年持平。
   • YML、HMM、马士基下调报价，1月第二周涨价基本失败。

2. 运力供给增加：

   • 1月周均运力2492万TEU，2月因春节空班降至2198万TEU；1月末运力显著回升，叠加航运公司搭建Rolling Pool，价格下行斜率可能放大。

3. 后市展望：

   • 现货价格预计转为震荡下行，投资者需调整策略。
   • 巴以冲突、中东局势、美东罢工等风险事件可能成为驱动扰动因素。

文件解读与免责声明

报告披露作者信息及免责条款，需知悉免责声明内容。