20241222-华泰期货-航运周报_02_04合约逐步回归现实属性_远期合约关注地缘新变量的演绎_16页_1mb

策略摘要

1. 运价与船期分析

• 2M联盟：马士基上海-鹿特丹WEEK52报价2718/4955，1月第一周报价2751/4601；1月第二周报价3140/5240。
• MSC：12月下半月船期报价3020/5040，1月第一周报价2900/4840。
• OA联盟：
  • COSCO 12月下半月报价3825/6825；
  • CMA 12月下半月报价2955/5485，1月上半月报价2930/5435；
  • EMC 12月下半月报价3635/5520，1月上半月报价3980/6060；
  • OOCL 12月下半月报价3220/5350，1月上半月报价3550/6100。
• THE联盟：
  • ONE 12月下半月报价2992/5204，1月报价3478/6006；
  • HMM 12月下半月报价2568/4706，1月上半月报价3067/5704；
  • Herbor&Hartog 12月下半月报价3000/5000，1月上半月报价3300/5500，1月下半月报价3650/6100。
• 1月下半月展望：运力环比2024年同期增加较多，供给端压力较大，预计上半月运价高点后震荡走弱。1月运量增加约8%，同比去年增加14%。

2. 空班与运力

• 春节空班：OA联盟（2M联盟）2025年WEEK5-WEEK7空班数量与2024年大致相同。
• 1月运力：上海-欧基港52周运力283万TEU，1月前4周运力分别为300/190/266/298万TEU，1月周均263万TEU，环比增幅较大。

3. 交割结算价格

• 12合约：报价在4800-5000美金/FEU，预计交割结算价格指数在3400-3430点之间。
• 2月合约博弈点：1月下半月报价成色，预计届时现货价格震荡下行，多头资金或集中于04合约。

4. 风险与展望

• 地缘政治：停火谈判进展、也门胡塞武装袭击以色列、红海危机等。
• 运价周期：当前运价或已达高点，预计后续震荡下行，交易方向可能从多转空。02、04合约重点关注2800点顶部。
• 远期合约（06、08、10合约）：受运价见顶与和谈双重利空压制，操作难度大。

（注：根据要求删除了部分非关键图表数据，并保留核心分析内容）

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