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农产品市场晨报总结（2022年12月7日）

核心内容概览

本报告总结了2022年12月7日国泰君安期货对主要农产品市场的分析，涵盖棕榈油、豆油、豆粕、豆一、玉米、白糖、棉花和鸡蛋等品种，主要从基本面跟踪、宏观及行业新闻、趋势强度和观点建议等方面进行分析。

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主要观点与策略

棕榈油

• 基本面：马来西亚11月降库可能不及预期，印尼B35生物柴油政策预期已充分反映，市场对棕榈油产量和出口情况关注较多。
• 价格走势：国内棕榈油继续累库，基差偏弱，预计未来两个月进口量将下降。
• 趋势强度：0（中性）
• 建议：预计马盘棕榈油维持宽幅震荡走势，国内关注库存拐点时间。

豆油

• 基本面：国内大豆压榨量上升，但豆油库存仍处于历史偏低水平，巴西大豆生长情况影响国际市场走势。
• 价格走势：豆油供应增加，但库存偏低支撑价格，CBOT大豆走势将对国内豆油价格产生重要影响。
• 趋势强度：0（中性）
• 建议：预计豆油维持宽幅震荡，关注巴西天气及豆棕价差变化。

豆粕

• 基本面：美豆收涨，阿根廷天气影响播种进度，国内豆粕现货价格多数下跌，但市场情绪偏强。
• 价格走势：预计豆粕短期偏强震荡，远期榨利修复可能推动豆油下跌。
• 趋势强度：+1（偏强）
• 建议：关注年前原料备货，建议等待回调后再做多。

豆一

• 基本面：豆一价格震荡，国内供应开始增加。
• 价格走势：预计豆一延续区间运行。
• 趋势强度：0（中性）
• 建议：短期震荡为主，关注供需变化。

玉米

• 基本面：国内玉米价格弱势震荡，进口利润逐渐打开，企业收购量上升。
• 价格走势：预计短期偏弱运行，关注基层上量和市场情绪。
• 趋势强度：-1（偏弱）
• 建议：短期谨慎，关注库存拐点及进口情况。

白糖

• 基本面：国内产销情况稳定，进口成本偏高，全球供应过剩预期增强。
• 价格走势：短期跟随国际市场，维持区间震荡。
• 趋势强度：0（中性）
• 建议：关注支撑位5500元/吨和压力位5800元/吨，区间震荡为主。

棉花

• 基本面：中国需求乐观预期支撑价格，但全球消费前景仍不乐观。
• 价格走势：郑棉05上涨，但01合约面临套保压力。
• 趋势强度：0（中性）
• 建议：关注年前原料备货，建议等待回调后再做多。

鸡蛋

• 基本面：蛋鸡存栏量维持低位，政策优化后需求预期转好。
• 价格走势：近月合约偏强运行，远月可逢高做空。
• 趋势强度：0（中性）
• 建议：关注存栏量和实际供应变化，短期谨慎。

生猪

• 基本面：现货价格稳定偏强，但市场情绪偏弱，散户存栏量存在分歧。
• 价格走势：短期供需博弈，近月合约支撑位20500元/吨，压力位22500元/吨。
• 趋势强度：0（中性）
• 建议：关注宰量及体重变化，短期谨慎，远月可关注回调做多机会。

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关键信息汇总

品种	关键信息
棕榈油	马来西亚11月降库不及预期，印尼B35政策已充分反映，国内库存高企
豆油	国内大豆压榨量上升，但库存偏低，巴西大豆生长情况影响国际市场
豆粕	美豆收涨，阿根廷天气影响播种，国内现货价格多数下跌
豆一	供应增加，价格延续区间运行
玉米	价格弱势震荡，进口利润打开，企业收购量上升
白糖	国内产销稳定，进口成本偏高，全球供应过剩预期增强
棉花	中国需求乐观，但全球消费前景不乐观，郑棉05上涨
鸡蛋	存栏量低位，需求预期转好，近月合约偏强
生猪	现货价格偏强，市场情绪偏弱，短期供需博弈

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总体市场情绪

• 油脂类：受原油及商品市场情绪影响，短期偏暖，但基本面仍限制上涨动能。
• 粕类：美豆上涨推动国内豆粕偏强震荡。
• 谷物类：玉米、生猪短期偏弱，市场情绪谨慎。
• 糖类：白糖维持区间震荡，受国内外供需及价格因素影响。
• 棉花：中国需求乐观推动郑棉震荡上行，但需实质需求支撑进一步上涨。
• 鸡蛋：需求预期转好，但实际订单仍不足，价格存在支撑。

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市场影响因素

• 天气：巴西大豆播种进度加快，但阿根廷天气影响播种。
• 政策：印尼B35生物柴油政策，国内需求预期。
• 库存：棕榈油、豆油、菜油库存变化对价格构成影响。
• 汇率：美元指数走势对商品价格产生影响。
• 国际价格：CBOT大豆、马盘棕榈油、ICE棉花等国际市场走势影响国内市场。

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投资建议总结

• 棕榈油：关注库存拐点，短期震荡。
• 豆油：关注巴西天气及豆棕价差，维持震荡。
• 豆粕：短期偏强震荡，建议等待回调再做多。
• 豆一：延续区间运行，关注供需变化。
• 玉米：短期偏弱，关注进口和库存变化。
• 白糖：区间震荡，关注支撑与压力位。
• 棉花：乐观预期推动上涨，需实质需求支撑。
• 鸡蛋：近月偏强，远月可逢高做空。
• 生猪：短期谨慎，关注回调做多机会。