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农产品市场晨报总结（2022年10月28日）

核心内容概述

本报告总结了2022年10月28日国泰君安期货对主要农产品的市场分析与观点，涵盖了棕榈油、豆油、豆粕、豆一、玉米、白糖、棉花、鸡蛋和生猪等品种。整体来看，市场情绪偏弱，多数品种处于震荡走势，部分品种因供需变化出现支撑位调整。

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主要观点与策略

棕榈油

• 趋势强度：0（中性）
• 市场观点：短期缺乏驱动，维持震荡走势。印尼库存压力缓解，但马来仍处于累库预期。随着高产期结束，马来产量收缩可能带来边际改善，但当前市场仍需关注国内库存变化及外盘价格竞争力。
• 操作建议：建议背靠震荡区间上下沿低买高卖，上方阻力为8月份高点，下方支撑为9月份低点。

豆油

• 趋势强度：0（中性）
• 市场观点：市场关注大豆到港节奏，基差持续回落。预计11月底基差可能止跌，需关注库存变化。国内供应增加可能对价格形成下行压力。
• 操作建议：短期震荡，关注基差和库存变化，操作上建议低买高卖。

豆粕 & 豆一

• 趋势强度：0（中性）
• 市场观点：受供需影响，豆粕和豆一均震荡运行。豆粕现货价格稳定，但期货市场受国际价格影响，整体偏弱。豆一受阶段性供需错配支撑，但整体趋势不明显。
• 操作建议：震荡为主，关注供需变化及天气对东北产区的影响。

玉米

• 趋势强度：0（中性）
• 市场观点：国内玉米价格震荡，东北地区收割缓慢，基层挺价心理较强，但阶段性供需错配支撑有限，上行空间有限。
• 操作建议：维持震荡走势，关注东北产区天气，短期压力位2895元/吨。

白糖

• 趋势强度：-1（偏弱）
• 市场观点：国际原糖持续回落，国内白糖估值优势下降，跟随外盘下行。进口成本与新糖成本支撑存在，短期支撑位下调至5400元/吨。
• 操作建议：短期偏弱，建议谨慎操作，关注支撑位与止盈止损。

棉花

• 趋势强度：0（中性）
• 市场观点：受外盘影响，郑棉价格偏弱，但新棉成本支撑仍存，现货价格小幅下跌。下游需求疲软，但原料库存偏低，需求相对稳定。
• 操作建议：短期关注新棉成本支撑，不建议追空，观望为主。

鸡蛋

• 趋势强度：-1（偏弱）
• 市场观点：现货价格弱势，叠加疫情影响，期货继续回调。延淘趋势持续，年底蛋鸡存栏可能增加，供应缺口逐步被填补。
• 操作建议：空单继续持有，注意止盈止损，短期支撑位为21500元/吨。

生猪

• 趋势强度：0（中性）
• 市场观点：现货价格偏弱，受疫情影响及猪股下跌影响，市场情绪较差。弱需求预期难以证伪，需关注宰量与价格的共振指标。
• 操作建议：谨慎交易为主，短期支撑位21500元/吨，压力位23500元/吨。

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关键信息汇总

价格数据

• 棕榈油：期货主力收盘价8166元/吨（日盘），夜盘8108元/吨。
• 豆油：期货主力收盘价9424元/吨（日盘），夜盘9290元/吨。
• 菜油：期货主力收盘价11141元/吨（日盘），夜盘11068元/吨。
• 马棕油：期货主力收盘价4151林吉特/吨（日盘），夜盘4133林吉特/吨。
• CBOT豆油：主力收盘价72.44美分/磅，下跌1.40%。
• 豆粕：期货主力收盘价4073元/吨（日盘），夜盘4068元/吨。
• 豆一：期货主力收盘价5588元/吨（日盘），夜盘5578元/吨。
• 白糖：期货主力收盘价5511元/吨（日盘），夜盘5507元/吨。
• 棉花：期货主力CF2301收盘价13000元/吨，CY2301收盘价19825元/吨。
• 鸡蛋：期货主力2212合约收盘价5020元/500千克，2301合约收盘价4309元/500千克。
• 生猪：期货主力2211合约收盘价24435元/吨，2301合约收盘价22370元/吨。

基差与价差

• 棕榈油基差：广东现货基差434元/吨。
• 豆油基差：广东现货基差1226元/吨。
• 菜油基差：广西现货基差2619元/吨。
• 菜棕油价差：2975元/吨。
• 豆棕油价差：1258元/吨。
• 白糖基差：2301合约基差79元/吨。
• 白糖15价差：19元/吨。
• 郑棉基差：CF2301基差-2663元/吨。
• 鸡蛋11-1价差：737元/吨。
• 生猪2211基差：2615元/吨。
• 生猪2301基差：4680元/吨。

供应与需求

• 油脂：豆油和菜油供应增加预期，现货价格高位回落；棕榈油产地利空因素基本兑现，但国内仍处于累库预期。
• 棉花：新棉上市量增加，现货价格小幅下跌，但新棉成本仍对价格形成支撑。
• 鸡蛋：延淘趋势持续，供应缺口可能被填补，但需求疲软。
• 生猪：弱需求预期持续，但原料库存偏低，需求相对稳定。

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总体市场情绪

• 商品市场情绪不稳定，受宏观因素影响较大。
• 国际市场供应过剩氛围浓厚，限制价格上涨动能。
• 国内供需变化与外盘联动性增强，操作建议以震荡思路为主，关注支撑位与止盈止损。

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风险提示

• 市场情绪易受宏观政策与疫情变化影响。
• 供应增加预期可能对价格形成下行压力。
• 需关注各品种库存变化及实际到港节奏对价格走势的影响。
• 建议投资者根据自身风险承受能力谨慎操作，不盲目追涨杀跌。

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资料来源：国泰君安期货研究所，Wind，同花顺，卓创资讯等。