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国泰君安期货商品研究晨报总结

一、棕榈油

• 观点：产地上涨驱动不足，印尼出口意愿强，库存高位，预计保持“近弱远强”格局。
• 驱动因素：
  • 东南亚棕榈油产量上升，降雨偏少引发远期担忧。
  • 印尼出口政策不确定性。
• 策略：油脂震荡，短线短空（参考周一高点），中期逢低做多。

二、豆油/豆粕

• 豆油：库存下降但总体充足，关注9月USDA报告美豆产量，干热天气增加不确定性。
• 豆粕：震荡调整，巴西大豆出口量增加，美豆优良率低支撑价格。

三、玉米

• 观点：震荡，但支撑强劲。
• 驱动因素：
  • 陈粮供需偏紧提供支撑。
  • 新作春玉米上市增加供应。
• 关注点：东北新粮开秤价及进口玉米拍卖。

四、白糖

• 观点：高位震荡，平衡多空。
• 数据：进口成本8350元/吨，国内产销量符合预期，巴西糖产量大增。
• 策略：SR2401支撑6800元/吨，压力7500元/吨，逢低做多。

五、棉花

• 观点：短期内震荡，新棉上市前偏多。
• 驱动因素：
  • 中国棉花需求稳定，储备棉成交率100%。
  • ICE棉花受美元和出口数据影响。
• 策略：关注籽棉价格预期，多正套机会。

六、鸡蛋

• 观点：震荡调整，供应充足，需求旺季将结束。
• 关注点：库存变化和终端消费，关注右侧做空机会。

七、生猪

• 观点：抛售情绪强，等待市场印证。
• 驱动因素：
  • 现货价格弱势，但盘面偏多。
  • 等待现货市场对盘面支撑的验证。

八、花生

• 观点：估值高位，偏空思路为主。
• 驱动因素：
  • 种植恢复，食品厂利润受抑。
  • 供应增加导致价格趋弱。
• 策略：关注逢高空机会，远月合约适合做空。

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