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新湖有色总结

核心内容

铝

• 价格走势：LME三月期铝价跌0.74%至2288美元/吨；沪期铝主力2210合约收平于18355元/吨。
• 市场表现：现货市场成交未明显改善，价格反弹但下游接货意愿减弱。
• 供应与需求：
  • 供应端：四川停产产能尚未复工，云南供电可能趋紧，但整体供应压力有限。
  • 需求端：消费端仍偏弱，未见明显改善。
• 库存与支撑：显性库存维持低位，供给端扰动因素支撑铝价。
• 操作建议：短期铝价或反复震荡，建议区间操作。

铜

• 价格走势：主力2210合约收于60760元/吨，涨幅0.3%。
• 市场表现：全球央行年会及美联储加息预期压制铜价。
• 供应与需求：
  • 供应端：印尼新增湿法、火法项目产量释放，全球原镍供应过剩。
  • 需求端：新能源需求强劲，不锈钢需求改善预期存在。
• 库存与支撑：上期所镍库存下降，低库存支撑镍价。
• 操作建议：预计镍价整体呈高位震荡走势。

镍

• 价格走势：主力2210合约收于172250元/吨，涨幅1.58%。
• 市场表现：国内镍铁价格承压，但成本支撑较强。
• 供应与需求：
  • 供应端：印尼低成本镍铁冲击，国内镍铁价格下跌空间有限。
  • 需求端：新能源和不锈钢需求支撑镍价。
• 库存与支撑：低库存对镍价有一定支撑。
• 操作建议：短期震荡，中长期逢低做多。

锌

• 价格走势：沪锌主力2210合约收于24230元/吨，涨幅0.27%。
• 市场表现：现货市场成交转淡，升水持稳。
• 供应与需求：
  • 供应端：四川、湖南限电结束，9月产量预期上升。
  • 需求端：压铸锌合金开工提升，但镀锌及氧化锌市场受疫情影响。
• 库存与支撑：库存下降，基本面支撑仍存。
• 操作建议：短期宽幅震荡，中长期逢低做多。

铅

• 价格走势：沪铅主力2210合约收于14940元/吨，涨幅0.13%。
• 市场表现：下游生产恢复，铅价企稳反弹。
• 供应与需求：
  • 供应端：限电结束，原生和再生铅冶炼企业开工率提升。
  • 需求端：电动自行车铅蓄电池市场需求平稳，汽车启动电池需求良好。
• 库存与支撑：铅库存转降，成本支撑明显。
• 操作建议：短期企稳反弹，建议观望。

新湖黑色总结

核心内容

螺纹

• 价格走势：螺纹钢价格尝试反弹。
• 市场表现：限产预期增强，成材需求验证仍待观察。
• 供应与需求：
  • 供应端：高炉复产但短流程利润不佳，产量恢复空间有限。
  • 需求端：下游需求进入旺季后环比好转。
• 库存与支撑：库存低位支撑价格。
• 操作建议：短期反弹，建议观望。

热卷

• 价格走势：热卷价格偏强震荡。
• 市场表现：出口订单减少，内需压力增加。
• 供应与需求：
  • 供应端：唐山压减政策影响华北供给。
  • 需求端：下游需求环比好转。
• 库存与支撑：库存去化，成材需求主导价格走势。
• 操作建议：短期偏强震荡，建议观望。

铁矿石

• 价格走势：现货价格小幅上涨，主力合约基差在90-100元/吨区间。
• 市场表现：国内矿山事故及到港偏低引发供应担忧。
• 供应与需求：
  • 供应端：OPEC+减产10万桶/天，国际油价上涨。
  • 需求端：铁水产量回升，钢厂补库预期存在。
• 库存与支撑：港口库存续累，但需求支撑价格。
• 操作建议：短期暂观望，待需求证伪后高位建仓空单。

焦炭

• 价格走势：焦炭价格偏强震荡。
• 市场表现：国内疫情及安监政策影响需求。
• 供应与需求：
  • 供应端：限电结束，部分厂家复产，产量回升。
  • 需求端：终端需求略回暖，但旺季证伪仍需时间。
• 库存与支撑：焦炭库存处于低位，需求支撑价格。
• 操作建议：短期偏强震荡，建议观望。

焦煤

• 价格走势：焦煤价格震荡偏强。
• 市场表现：终端需求回暖，安监政策担忧支撑价格。
• 供应与需求：
  • 供应端：国内供应稳定，进口蒙煤通关回升。
  • 需求端：炼厂采购意愿偏弱，但终端需求回暖。
• 库存与支撑：库存维持低位，需求支撑价格。
• 操作建议：短期偏强震荡，建议观望。

动力煤

• 价格走势：动力煤价格区间震荡。
• 市场表现：政策扰动大，流动性低。
• 供应与需求：
  • 供应端：疫情缓解，部分产地供给恢复。
  • 需求端：电厂长协保供，库存继续走高。
• 库存与支撑：库存偏高，需求转弱。
• 操作建议：不建议操作，流动性低。

新湖能化总结

核心内容

燃料油

• 价格走势：FU01合约收3080元，LU11收4880元。
• 市场表现：低硫燃油估值回调，高硫支撑较弱。
• 供应与需求：
  • 供应端：OPEC+减产，高硫供应充足。
  • 需求端：柴油回暖，低硫燃油估值回调。
• 库存与支撑：港口库存小幅累库，低硫估值回调后仍有支撑。
• 操作建议：建议观望。

PTA

• 价格走势：PTA现货市场报盘偏少，基差进一步走强。
• 市场表现：供应端短期偏低，需求环比好转。
• 供应与需求：
  • 供应端：西南一套PTA装置重启，华东检修推迟。
  • 需求端：聚酯提负，需求边际改善。
• 库存与支撑：库存低位，基差走强。
• 操作建议：远期预期偏弱，建议观望。

短纤

• 价格走势：短纤价格跟随成本运行。
• 市场表现：直纺涤短跟涨积极，库存下降。
• 供应与需求：
  • 供应端：限电结束，开机负荷回升。
  • 需求端：纯涤纱及涤棉纱销售好转。
• 库存与支撑：库存下降，需求环比好转。
• 操作建议：建议观望。

甲醇

• 价格走势：甲醇价格小幅上调。
• 市场表现：供应预期增加，成本端波动较大。
• 供应与需求：
  • 供应端：国产和进口供应均有望增加。
  • 需求端：传统下游季节性恢复，但终端预期偏差。
• 库存与支撑：港口库存小幅累库。
• 操作建议：操作建议观望。

尿素

• 价格走势：尿素价格维持。
• 市场表现：供应恢复预期，需求季节性好转。
• 供应与需求：
  • 供应端：川渝限电结束，开工率回升。
  • 需求端：农需淡季结束，淡储消息提振市场。
• 库存与支撑：企业库存同比偏高。
• 操作建议：操作建议观望。

MEG

• 价格走势：乙二醇价格重心上行。
• 市场表现：港口库存下降，市场心态提振。
• 供应与需求：
  • 供应端：新疆装置推迟重启，库存收缩。
  • 需求端：需求环比好转，但终端需求不足。
• 库存与支撑：库存回落，但需求支撑有限。
• 操作建议：预计阶段性反弹，但幅度有限。

LPG

• 价格走势：LPG价格震荡偏强。
• 市场表现：估值仍偏低，旺季临近。
• 供应与需求：
  • 供应端：商品量小幅下降，到港增加。
  • 需求端：气温下降，燃烧需求增加。
• 库存与支撑：库存低位，化工需求边际提升。
• 操作建议：建议观望。

PP

• 价格走势：PP价格区间震荡。
• 市场表现：下游备货意愿好转，但供应预期增加。
• 供应与需求：
  • 供应端：新装置投产，供应逐渐增加。
  • 需求端：下游开工回升，但新订单跟进不足。
• 库存与支撑：库存偏低，需求环比好转。
• 操作建议：建议作为空头配置，关注原油价格波动。

PVC

• 价格走势：PVC价格偏弱。
• 市场表现：供应恢复，需求疲弱。
• 供应与需求：
  • 供应端：开工率提升，电石价格低位。
  • 需求端：终端需求不足，库存偏高。
• 库存与支撑：库存处于往年同期最高水平。
• 操作建议：基本面偏空，建议观望。

苯乙烯

• 价格走势：苯乙烯价格震荡偏强。
• 市场表现：供应恢复，需求提升放缓。
• 供应与需求：
  • 供应端：开工率提升，供应恢复。
  • 需求端：下游开工略好转，但终端需求不足。
• 库存与支撑：库存连续两周去库，但后期可能趋于平稳。
• 操作建议：基本面边际转弱，建议观望。

天然橡胶

• 价格走势：天然橡胶价格偏弱。
• 市场表现：全球产区进入旺产季，但需求疲弱。
• 供应与需求：
  • 供应端：全球产区产量高，库存压力大。
  • 需求端：内需差，出口虽强但替代效应显现。
• 库存与支撑：库存高，需求弱。
• 操作建议：不建议多配。

新湖农产总结

核心内容

油脂

• 价格走势：油脂价格震荡偏强，棕榈油表现较弱。
• 市场表现：国内油脂受能化板块带动反弹。
• 供应与需求：
  • 供应端：印尼棕榈油产量高，库存预计仍高。
  • 需求端：豆油库存回落，菜油供需近强远弱。
• 库存与支撑：棕榈油库存高，豆油库存下降。
• 操作建议：短期偏空，中期关注豆棕价差。

花生

• 价格走势：花生期货尾盘拉高，旧作10月合约上涨1.28%。
• 市场表现：新花生上市有限，冷库货源走货好转。
• 供应与需求：
  • 供应端：新花生上市节奏慢，基层挺价。
  • 需求端：油厂到货量有限，需求清淡。
• 库存与支撑：冷库货源上调，新作产量预期下降。
• 操作建议：短期震荡，中期趋强。

纸浆

• 价格走势：纸浆价格震荡偏强。
• 市场表现：全球供应偏紧，成本支撑偏强。
• 供应与需求：
  • 供应端：针叶浆发运量偏低。
  • 需求端：下游开工下降，但后期需求有望上升。
• 库存与支撑：木浆总库存下降。
• 操作建议：后期需求有上升空间，建议逢低布局。

豆粕

• 价格走势：豆粕价格震荡偏空。
• 市场表现：巴西大豆产量预期增加，美豆供应一家独大。
• 供应与需求：
  • 供应端：巴西库存低，美豆供应充足。
  • 需求端：国内需求缓慢好转，买船进度慢。
• 库存与支撑：11-1价差偏向正套。
• 操作建议：1月合约逢低短多，建议观望。

玉米

• 价格走势：玉米价格反弹。
• 市场表现：新作上市延期预期提振价格。
• 供应与需求：
  • 供应端：东北新作上市延期，产量预期下降。
  • 需求端：现货需求仍弱，但新作预期乐观。
• 库存与支撑：定向成交好转，库存底部或已抬升。
• 操作建议：激进投资者可关注1月合约逢低短多。

新湖宏观总结

核心内容

股指

• 价格走势：上证综指震荡，尾盘稳汇率政策带来利好。
• 市场表现：北向资金流出速度放缓，市场风格均衡。
• 经济与政策：
  • 经济端：疫情反复，经济复苏缓慢。
  • 政策端：稳汇率、新能源、新基建等政策支撑高技术制造业。
• 操作建议：短期内以结构化为主，中长期关注中小盘。

国债

• 价格走势：国债期货高开震荡走强。
• 市场表现：疫情引发避险情绪，股债跷跷板效应明显。
• 经济与政策：
  • 经济端：PMI数据回升但仍处荣枯线以下。
  • 政策端：国内货币政策宽松，地产拖累宽信用。
• 操作建议：逢回调继续做多，关注经济数据和疫情进展。

黄金

• 价格走势：金价强势反弹。
• 市场表现：美国非农数据不及预期，美联储加息预期降温。
• 经济与政策：
  • 经济端：美国就业市场有松动迹象，通胀韧性强。
  • 政策端：欧洲能源危机推升避险情绪。
• 操作建议：中长期金价仍有配置价值，短期谨慎做多。

新湖期货研究所信息

• 分析师：李明玉
• 执业资格号：F0299477
• 投资咨询资格号：Z0011341
• 审核人：李强

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