20191013-天风证券-计算机行业研究周报：从中美缓和角度看板块反弹主线，另附三季度业绩前瞻_9页_347kb

计算机行业研究报告总结

核心内容概述

本报告分析了2019年四季度计算机行业在中美关系缓和背景下的投资机会，重点聚焦知识产权、金融开放和网络开放三大主线。同时，对计算机板块的三季度业绩进行了前瞻预测，并推荐了相关重点公司。

主要观点

1. 中美关系缓和带来的投资机遇

• 知识产权保护加强：中美关系缓和有助于推动国内正版软件市场发展，特别是办公软件、操作系统等领域的国产替代。
• 金融开放加速：证监会取消外资股比限制，数字货币作为金融开放的重要工具，有望迎来加速发展。
• 网络开放推动信息安全需求：除了VPN，PKI和上网行为管理等信息安全产品也将受益于网络开放趋势。

2. 行业表现

• 上周计算机板块上涨2.42%，跑输同期创业板指（2.41%）和沪深300（2.55%）。
• 板块整体估值处于重构阶段，成长股表现值得期待。

3. 重点推荐领域及公司

• 知识产权与国产软件：万兴科技、金山软件、石基信息、广联达等。
• 金融开放与数字货币：长亮科技、恒生电子、格尔软件、数字认证等。
• 网络开放与网络安全：三六零、格尔软件、数字认证、深信服等。
• 其他重点推荐：
  • 云计算与工业互联网：用友网络、金蝶国际、广联达、宝信软件、东方国信等。
  • 医疗信息化：久远银海、卫宁健康、创业慧康、思创医惠等。
  • 车联网：金溢科技、中科创达、易华录、万集科技、德赛西威等。
  • 产业互联网：恒华科技、上海钢联、捷顺科技、科大讯飞等。

关键信息

三季度业绩前瞻

• 高速增长：用友网络（收入增速10-20%，利润增速300%以上）、科大讯飞（利润增速50.6%-73.4%）、国联股份（收入增速60-70%）等。
• 快速增长：启明星辰（收入增速20%以上，利润增速30%以上）、宝信软件（利润增速40%左右）等。
• 平稳增长：浪潮信息（收入增速10%以上，利润增速30%左右）、广联达（收入增速25%左右，利润增速-45%左右）等。
• 其他：部分公司如东方国信、四维图新、佳都科技等业绩波动较小或存在亏损。

行业动态

• 云计算：腾讯云发布基于AMD的云服务实例，计划未来两三年内完成微信、QQ等核心业务上云。
• 人工智能：芯声智能获千万级pre-A轮融资，专注于AI语音交互芯片及智能算法引擎开发。
• 金融科技：蚂蚁金服投资e签宝，推动电子签名行业进入爆发增长阶段。
• 网络安全：阿里云全资收购长亭科技，双方将独立运营，进一步加强网络安全解决方案能力。
• 国际合作：商汤科技与日本商船三井株式会社合作开发船舶影像识别系统。

风险提示

• 宏观经济不景气
• 政策落地不及预期
• 技术推广不及预期

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）
• 股票投资评级：根据相对收益设定，包括买入、增持、持有、卖出四个等级。

作者信息

• 分析师：沈海兵
• 执业证书编号：S1110517030001
• 联系方式：shenhaibing@tfzq.com

图表目录

• 图1：计算机板块重点公司2019年前三季度业绩预测
• 图2：本周板块行情
• 图3：本周涨跌前十的公司

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重点公司公告

• 东软集团：获得政府补助1208.84万元
• 诚迈科技：获得政府补贴55.9万元
• 汇金科技：中标兴业银行ATM机具项目
• 金溢科技：股东计划减持股份
• 中新赛克：预计前三季度盈利1.7-1.87亿元
• 中孚信息：前三季度盈利1000-1500万元
• 银信科技：预计前三季度归母净利1-1.2亿元
• 先进数通：前三季度归母净利润3800-4200万元
• 辰安科技：前三季度归母净利润1700-2300万元
• 广电运通：全资子公司拟设立投资基金

总结

本报告强调中美关系缓和对计算机行业的积极影响，认为知识产权、金融开放、网络开放将成为四季度投资主线。重点推荐国产替代、数字货币、网络安全、云计算、医疗信息化、车联网及产业互联网等细分领域。同时，对重点公司三季度业绩进行了预测，并指出部分公司存在业绩波动或亏损情况。建议投资者关注成长股估值重构机会，并注意相关风险。