20140217-华创证券-电子元器件_软硬件协同发展_智能设备和移动互联网共生共赢_33页_862kb

电子元器件行业总结

核心内容

电子行业整体景气度持续，全球电子元器件与零组件产能向中国大陆转移趋势明显。智能终端产业链中，各组件行业龙头地位突出，可穿戴设备等便携设备持续升级演进。半导体行业受益于产业成熟和国家政策支持，有望构建设计/制造/封测全产业链的国际竞争力。LED照明需求旺盛，安防与智慧城市企业订单逐步增加。

未来，电子硬件产品与移动互联网将形成共荣共生的发展趋势。PC时代推动第三方支付发展，智能手机时代移动支付迎来爆发。中国大陆移动支付用户数和市场规模发展迅速，2013~2016年复合增长率预计达65%，高于全球水平。移动支付将与O2O结合，拓展更多使用场景。

主要观点

• 行业趋势：电子行业景气度持续，产能向中国大陆转移。
• 智能终端：产业链各环节龙头地位稳固，可穿戴设备持续演进。
• 半导体发展：受益于政策与技术进步，构建全产业链国际竞争力。
• 移动支付：微信红包引爆移动支付热潮，带动用户增长和支付场景拓展。
• 市场表现：A股电子指数表现优于沪深300指数，费城半导体指数涨幅显著，台湾电子行业指数也有明显上涨。
• 技术发展：半导体制程逼近极限，3D化成为发展方向；WLP、银打线等技术在封装测试环节受到关注。

关键信息

一、行业与市场表现

• A股消费电子指数：上周上涨3.05%，高于沪深300指数（3.76%）。
• 费城半导体指数：上涨4.56%，纳斯达克综合指数上涨2.86%，道琼斯工业指数上涨2.28%。
• 台湾电子行业指数：上涨1.88%，台湾光电行业指数上涨0.59%，台湾电子零组件指数上涨1.79%。
• 重点推荐个股：包括长盈精密、欧菲光、欣旺达、三安光电、长电科技、海康威视、新大陆等，部分个股被特别推荐。

二、移动支付与微信红包

• 微信红包作为移动支付的重要推动力，带动大量用户绑定银行卡，提升微信支付的使用率。
• 微信红包通过“拼手气”机制，激发用户参与热情，形成社交传播效应。
• 微信支付以简单易用为核心，与支付宝形成差异化竞争。
• 微信支付未来将拓展更多场景，如医院挂号、快递支付等，进一步推动O2O发展。

三、行业事件跟踪

1. 微信红包的技术基础

• 微信红包基于“AA收款”功能，采用随机算法分配金额。
• 用户体验优化，如先抢红包再发送祝福，提高参与度。
• 微信利用熟人社交网络，增强用户粘性，相比支付宝的公开平台更具传播力。

2. 半导体与晶圆制造

• 联电：1月营收回升至百亿元，28纳米制程布局持续推进。
• 三星：Exynos 5422沿用28纳米制程，以确保产品稳定性；未来计划在2014年下半年推出20纳米制程的Exynos 5430。
• 中芯国际：与ARM合作，强化28纳米PolySiON制程技术，布局智能终端与IoT应用。
• 义隆电：看好可拆式NB和穿戴式设备市场，布局触控IC与相关技术。

3. 封装测试

• 苹果指纹辨识芯片：暂缓12寸厂生产，转回8寸厂，WLP供应商精材、晶方受益。
• 矽品：银打线技术逐渐普及，成为金打线与铜打线的折衷方案，有助于降低中高阶应用成本。

4. 存储器

• DRAM产业：台湾DRAM厂因各自为政，最终被美光等大厂整合，台塑集团维持华亚科和南亚科的控制权。
• NAND Flash：价格因供过于求持续下跌，TLC型芯片被广泛采用，降低成本。
• SSD出货：大幅增长，带动创见1月营收增长15%。

行业风险提示

• 全球宏观经济恶化，可能影响电子产品需求。
• 移动支付市场竞争激烈，需持续创新以保持优势。

推荐公司及评级

相关研究报告

1. 《微信红包，引发新的移动支付热潮》 - 2014-02-17
2. 《智能终端/LED/半导体/移动支付，跨周期成长动力足》 - 2014-02-09
3. 《行业持续景气，创新推动跨周期发展》 - 2014-01-27
4. 《行业成长“生机正盛”，供应链路“破茧成蝶”》 - 2014-01-23

图表目录

• 图表1：下周大事提醒
• 图表2：A股电子指数走势
• 图表3：费城半导体指数走势
• 图表4：台湾半导体指数走势
• 图表5：台湾电子指数走势
• 图表6：重点上市公司走势
• 图表7：本周A股电子股票涨跌幅前五名

总结

电子元器件行业在2014年展现出强劲的发展势头，尤其在智能终端、半导体、移动支付等领域。移动支付作为新兴领域，正快速发展，微信红包成为推动其普及的重要力量。半导体行业受益于技术进步和政策支持，正逐步构建完整的产业链竞争力。同时，行业面临全球宏观经济不确定性带来的风险，需关注市场变化和政策动向。