20240520-宏源期货-尿素周报_基本面支撑_但继续上行空间有限_10页_1mb

宏源公司尿素市场分析报告（2024年5月20日）

核心观点

尿素市场当前基本面矛盾并不突出，上游企业库存处于偏低水平，为现货价格提供了较强支撑。供给端看，检修增加导致日产量环比下降，但整体供应暂无压力；随着5月下旬后检修装置逐步恢复，供给有回升空间。需求端，复合肥生产维持高位，阶段性需求支撑，但增量有限。库存降至268万吨，地产处于低位，依然支撑现货价格。综合判断，供给端后续增长已具雏形，而需求增量有限，库存预计有累库趋势。因此不建议继续追高，空单需控制仓位或等待基本面转弱信号。

供需简析

供给：

• 日产量环比下滑，因检修装置增多
• 5月下旬检修装置逐步回归，整体供应无压力

需求：

• 复合肥生产保持高位运行，带来一定需求支撑
• 农需阶段性存在补充肥需求，季节性因素亦构成短线支撑
• 但后期增量预期有限

价格策略

• 近期UR2409关注2200-2300区间沽空机会
• 在操作单边头寸时，应谨慎控制仓位

风险提示

• 出口政策动态变化是潜在风险点
• 目前库存处于绝对低位，警惕市场情绪杀估值

1. 本文由宏源期货研究所发表，内容仅供参考。
2. 投资建议明确提示风险，入市需谨慎，请投资者理性评估自身风险承受能力后再做决策。