20230227-华融融达期货-花生周报_多空博弈基层余货_产销倒挂略有施压_5页_1mb

花生市场分析总结

核心内容概述

本报告分析了2023年2月花生市场的供需状况、价格走势及未来趋势。当前市场整体呈现产销倒挂现象，贸易商以观望为主，市场销量低迷，价格受产地影响呈稳中偏强走势。进口方面，苏丹精米在黄岛港报价稳定，成交以质论价。油厂方面，由于榨利水平较低，采购以刚需为主，进口米采购有所增加。

主要观点

1. 市场动态

• 内贸市场：整体到货量不大，产销倒挂明显，多数贸易商保持观望态度，市场销量低迷。
• 进口市场：苏丹精米黄岛港报价约为10800-10900元/吨，成交以质论价、议价成交为主，要货一般，价格稳定。
• 油厂动态：油厂采购以质论价，个别好货价格略高；国内油料米库存偏少，部分油厂转向采购进口米。

2. 主要逻辑

• 供应端影响：2023年供应端去库节奏放缓，行情核心矛盾转向内需驱动。
• 短期趋势：
  • 油厂榨利低，库存充足，短期内难以提价抢收，采购节奏以刚需为主。
  • 春节后餐饮消费恢复，推动食品花生走货，形成短期供需错配，引发由精米带动的统货上涨行情。
• 中长期展望：
  • 正月后食品米进入消费淡季，进口到港高峰将至，短期基本面处于紧平衡状态。
  • 中长期预计花生市场仍将维持宽幅震荡走势，上涨压力仍存。

3. 价格与基差数据

• 期货价格：本周花生主力PK2304合约报收于11314元/吨，周度涨幅为0.75%。
• 持仓量：主力持仓增至14.33万手，增幅达11.99%。
• 基差表现：
  • 油料米基差：山东为-1714元/吨，河南为-1514元/吨，均呈负值。
  • 通货米基差：数据未提供。

4. 收购与加工数据

• 收购量：
  • 辽宁：2月25日为0吨，较2月18日下降48.7%。
  • 山东：2月25日为1950吨，较2月18日下降48%。
  • 河南：2月25日为1000吨，较2月18日下降50%。
  • 总计：2月25日为2950吨，较2月18日下降48.7%。
• 加工量：
  • 辽宁：加工量稳定，无变化。
  • 山东：2月25日为15050吨，较2月18日下降8.51%。
  • 河南：加工量稳定，无变化。
  • 合计：2月25日为31500吨，较2月18日下降4.26%。

5. 开机率

• 开机率：2021年8月数据显示，辽宁、山东、河南开机率均较低，整体开机率为0.84%，未发生明显变化。

策略建议

• 短期策略：若现货出现转弱迹象，可尝试反套策略。
• 中长期策略：04合约临近交割，多空核心关注基层余货量，建议投资者立足自身经营，避免盲目追风。
• 关注重点：密切关注基层余货量变化、进口到港情况及食品米消费淡季的影响。

关键信息

• 数据来源：Wind、华融融达、粮油商务网、海关数据等。
• 免责声明：本报告仅供特定企业与机构参考，未经授权不得复制、发布或修改。报告内容仅供参考，不构成投资决策依据。

作者信息

• 作者：潘越凌
• 职位：油脂油料研究员
• 机构：华融融达期货股份有限公司
• 联系方式：
  • 邮箱：panyl@hrrdqh.com
  • 期货从业资格：F3084587
  • 投资咨询资格：Z0016325