20230813-华安期货-工业硅周报_底部渐稳_震荡偏多看待_12页_1mb

报告摘要

工业硅价格震荡筑底，底部形态已成，围绕13000元/吨上下波动。核心逻辑如下：

政策改善与宏观预期：
- 7月政治局会议定调下半年经济工作：加大宏观调控力度、扩大内需、加强逆周期调节、实施积极财政政策和稳健货币政策，并提出化解地方债务问题。
- 美联储加息周期末端，金融条件边际改善，宏观情绪对工业硅有利。
- 房地产政策调整（如降低首付/利率、房票、认房不认贷），城中村改造相关建材需求可能增加。
供需边际好转：
- 多晶硅价格触底反弹，部分新增产能逐步投产，对工业硅需求形成支撑。
- 有机硅市场成交依然偏弱，但在部分减产背景下库存压力有所缓解。
- 铝合金周度消费数据较强，云南及新疆地区工业硅企业复产，需求端对工业硅有一定支撑。
供给端扰动与成本支撑：
- 工业硅总开炉数增加至345台，开工率约48%，目前尚未达高点。
- 生产成本及利润处于相对低位（百川盈孚数据显示工业硅利润见底），成本支撑有效。
- 电价稳定，短期电价因素不是主要矛盾。