20210629-光大证券-晨会速递_3页_391kb
报告摘要
晨会速递总结
核心内容概览
本次晨会速递涵盖宏观、行业及公司研究，以及市场数据跟踪，主要聚焦于中国及全球市场的经济与投资动态，重点分析了人口老龄化、国产替代、房地产流动性、化工与电子行业发展趋势等内容。
宏观分析
人口老龄化与消费趋势
- 日本经验：日本劳动力拐点出现后，消费率触底回升，老龄化对劳动供给造成冲击，护理类服务在初级老龄化阶段涨价明显，医疗服务在中度老龄化阶段涨价明显。
- 中国趋势：中国在2010年前后迈过劳动力拐点与消费率低点，预计消费率将进入上行区间。随着老龄化加速，护理类服务价格或将显著上涨，成为未来消费增长的重要领域。
行业研究
电子行业
- 模拟IC市场：模拟信号是真实世界与电子系统之间的关键纽带，模拟IC市场规模为557亿美元，占全球半导体市场的约12.6%。
- 国产替代机遇：在人才回流与国产替代的背景下，国内厂商拥有广阔发展空间。推荐关注：
- 信号链厂商：思瑞浦、卓胜微、芯海科技
- 电源链厂商：圣邦股份、富满电子、晶丰明源
- MEMS传感器企业：敏芯股份是国内领先的MEMS IDM厂商，具备自主设计、制造、封测与组装能力。预计2021-2023年收入分别为4.56/6.54/9.05亿元，净利润分别为0.38/1.11/1.79亿元。公司受益于AIOT、工业互联网及车联网等新兴应用场景，首次覆盖给予“买入”评级。
房地产行业
- 需求侧：5月新增居民中长贷同比下降5.1%，为今年首次，显示房地产需求有所放缓。
- 供给侧：房企境内发债规模下降19.7%，但境外发债增长41%，显示融资渠道有所分化。
- 集合信托：5月房地产集合信托成立金额约381亿，环比下降20.9%，同比下降48.5%，反映市场信心不足。
- 总体趋势：房地产行业流动性承压，建议谨慎对待，评级为“增持”。
基础化工行业
- 维生素行业：行业景气上行，浙江医药产品中标采购，新品持续推出，但受疫情影响，业绩爬坡需时间。
- 盈利预测：下调2021-2022年盈利预测，新增2023年预测，预计净利润分别为12.39亿元（下调41%）、16.13亿元（下调28%）、17.36亿元，折合EPS分别为1.28元、1.67元、1.80元。
- 高壁垒新品：公司高壁垒抗菌新品持续推出，成长空间不断打开，维持“买入”评级。
- 特气龙头：华特气体发布2021年限制性股票激励计划，授予100万股，彰显长期成长信心，评级为“增持”。
市场数据
A股市场
| 指数 | 收盘 | 涨跌% |
|---|---|---|
| 上证综指 | 3606.37 | -0.03 |
| 沪深300 | 5251.76 | 0.23 |
| 深证成指 | 15150.17 | 0.98 |
| 中小板指 | 9904.05 | 0.93 |
| 创业板指 | 3412.86 | 1.95 |
股指期货
| 合约 | 收盘 | 涨跌% |
|---|---|---|
| IF2107 | 5223.00 | -0.10 |
| IF2108 | 5206.60 | -0.08 |
| IF2109 | 5194.00 | -0.14 |
| IF2112 | 5164.00 | -0.15 |
商品市场
| 商品 | 收盘 | 涨跌% |
|---|---|---|
| 黄金 | 372.16 | 0.20 |
| 燃油 | 2733 | 0.59 |
| 铜 | 68630 | -0.10 |
| 锌 | 21745 | -0.07 |
| 铝 | 18895 | -0.18 |
| 镍 | 137580 | 0.01 |
外汇市场
| 货币 | 中间价 | 涨跌 |
|---|---|---|
| 人民币对美元 | 6.4578 | -0.26 |
| 人民币对欧元 | 7.7091 | -0.19 |
| 人民币对日元 | 0.0583 | -0.14 |
| 人民币对港币 | 0.8321 | -0.24 |
利率市场
| 利率 | 前加权平均利率% | 涨跌BP |
|---|---|---|
| DR001 | 1.5667 | 4.17 |
| DR007 | 2.2904 | 9.32 |
| DR014 | 2.8381 | 16.32 |
| 一年期国债 | 2.4705 | 2.68 |
| 五年期国债 | 2.9708 | 2.02 |
| 十年期国债 | 3.0903 | 0.76 |
风险提示
- 浙江医药：产品价格下跌、原材料价格波动、汇率波动、新药审批及创新药研发风险。
- 其他行业：估值方法及模型存在局限性，不保证所涉及证券能够在该价格交易。
分析师声明
- 署名分析师具有证券投资咨询执业资格，独立、客观出具报告，内容反映个人观点。
- 研究人员报酬与报告推荐意见无直接或间接联系。
法律主体声明
- 本报告由光大证券股份有限公司制作，具有证券投资咨询业务资格。
- 光大证券股份有限公司及其关联机构可能持有报告中提及的公司证券头寸，存在利益冲突。
特别声明
- 本报告仅向特定客户传送，不构成投资建议。
- 报告内容可能随时调整，客户应自主决策并承担风险。
- 本报告版权归光大证券所有，未经许可不得翻版、复制、转载等。
光大证券研究所地址
-
上海：静安区南京西路1266号恒隆广场1期办公楼48层
-
北京：西城区武定侯街2号泰康国际大厦7层
-
深圳：福田区深南大道6011号NEO绿景纪元大厦A座
-
关联机构：
- 香港：光大新鸿基有限公司，地址：香港铜锣湾希慎道33号利园一期28楼
- 英国：Everbright Sun Hung Kai (UK) Company Limited，地址：64 Cannon Street, London, United Kingdom EC4N 6AE
展开完整摘要
试读结束，高清完整版pdf/doc/ppt,请点下载
