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和合期货分析报告总结

核心内容

本报告主要分析了沪金期货合约近期走势、影响因素、后市行情研判及交易策略建议。报告还提供了黄金供应、需求、央行购金情况以及美元指数的相关数据，以帮助投资者更好地理解黄金市场动态。

一、沪金期货合约本周走势及成交情况

• 沪金主力下跌：本周沪金主力合约收盘价为371.58，较上周下跌2.92%。
• 成交量与持仓量：11月22日至11月26日期间，沪金指数总成交量为117.5万手，较上周增加17.7万手；总持仓量为16.9万手，较上周减少2.0万手。
• 市场情绪：尽管成交量有所上升，但持仓量下降，表明市场参与者可能在减仓，整体情绪偏谨慎。

二、影响因素分析

1. 宏观面

1.1 欧美经济情况

• 美国经济：第三季度GDP同比增长2.1%，略高于预期，但低于第二季度的6.7%。消费和就业数据有所改善，但企业投资仍受供应瓶颈影响。
• 经济前景：随着疫情缓解和年底销售旺季，以及1万亿美元的基础设施法案，美国经济有望在第四季度反弹。
• 供应链瓶颈：仍是制约美国经济增长的主要因素，多数经济学家认为将在明年下半年才出现实质性改善。

1.2 欧美疫情形势

• 美国：感恩节期间新增病例数回升，部分州医院压力增大。尽管疫情严峻，但民众出行意愿未减。
• 欧洲：疫情形势更为严峻，每日死亡人数翻倍，WHO称情况“非常严重”。德尔塔变种的传播和防疫措施的放松是主要原因。

2. 供需端及资金面

• 黄金供应：2020年全球黄金供应量为4619.59吨，其中矿产黄金占73.35%，再生金占27.77%。
• 2021年供应情况：矿产供应占比上升至76.43%，再生金占比下降至24.28%，主因是黄金价格走弱影响回收。
• 央行购金：2020年全球央行净购金326.27吨，对黄金价格形成支撑。2021年前三季度央行购金仍处于净购状态。
• 生产商对冲：对黄金供应形成轻微拖累，但影响程度较2020年有所下降。

3. 美元指数

• 美联储政策：鲍威尔连任美联储主席，市场预期其将延续“鸽派紧缩”政策，缩表和加息预期升温。
• 美元走势：美元指数持续上升，主要由于美国经济复苏强劲、通胀飙升及美联储的鹰派转变。

三、后市行情研判

• 技术面分析：COMEX金自2020年8月创历史新高后，进入近一年的回调震荡走势，当前处于高位运行。
• 市场形态：近期呈现大三角走势，月初向上突破后又大幅回调，市场情绪较为复杂。
• 总体判断：当前黄金价格受美联储紧缩政策影响较大，但大周期仍处于高位，短期内市场可能继续震荡。

四、交易策略建议

• 建议：暂时观望，不宜盲目入市。
• 风险提示：市场变化具有不确定性，任何预测可能与实际行情存在差异，投资者需自行承担操作风险。

关键信息汇总

附注

• 数据来源：文华财经、wind、全球经济指标数据网、汇通财经等。
• 免责声明：本报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行判断并承担风险。

联系方式

• 分析师：段晓强
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