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棉花早报——2025年4月17日总结

核心内容概览

本报告为大越期货投资咨询部王明伟发布的棉花市场分析，涵盖基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场预期等内容，旨在为投资者提供市场参考信息，不构成投资建议。

主要观点

• 市场环境：中美互加关税对棉花出口造成一定压力，但3月纺织品服装出口增长主要为抢出口，非市场真实好转。
• 国内销售：国内棉花传统销售旺季“金三银四”已接近尾声，市场整体冷清。
• 价格趋势：棉花09合约短期预计在12700-13000区间整理，当前不宜追空。
• 期货表现：期货价格接近历史低位，存在一定利多因素。
• 库存情况：中国农业部24/25年度4月预计期末库存为831万吨，库存增加对市场偏空。
• 全球供需：全球棉花供需总体偏紧，但中国产量及消费数据表现相对稳定。

关键信息

基本面数据

• 中美关税：中美互加大额关税，对美出口贸易停滞。
• 纺织业景气指数：3月回升至52.47%，处于荣枯线上方。
• 中国棉花进口：1-2月进口15万吨，同比减少56.8%；棉纱进口21万吨，同比减少12.3%。
• 全球产量与消费：2024/25年度全球棉花产量预计为2633.6万吨，消费为2537.5万吨，期末库存为1717万吨，库存消费比为7%。

基差与库存

• 基差：现货3128b全国均价14252元/吨，基差1422，升水期货，偏多。
• 中国期末库存：预计为831万吨，库存增加，偏空。

盘面与持仓

• 盘面走势：20日均线向下，K线在20日均线下方，偏空。
• 主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，趋势偏空。

市场预期

• 短期展望：09合约短期预计在12700-13000区间整理。
• 利多因素：期货价格接近历史低位，金三银四消费旺季预期。
• 利空因素：外贸订单减少、库存增加、美国加关税、欧洲法案限制进口。

数据详情

产量与消费

期末库存

重要提示

• 本报告非期货交易咨询业务项下服务，仅供参考，不构成投资建议。
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