20250110-大越期货-沪铜早报_13页_1mb

沪铜早报总结分析

市场观点要点总结

1. 基本面: 全球经济有所恢复，制造业PMI持续扩张，铜产业政策调整，废铜限制放松，基本面中性（中性）。
2. 基差情况: 当前现货价格贴水期货，基差价为-135元/吨（中性）。
3. 库存动态: 上海期货交易所库存本周涨幅明显，显示市场供应侧承压；保税区库存维持低位，对进口资源形成支撑（偏空）。
4. 价格走势: 收盘价位于20日均线之上，但20日均线下行预示短期动能减弱（中性）。
5. 持仓变化: 主力合约空头减仓，建议谨慎看待空头力量削弱（偏空，风险提示）。
6. 短期预期: 冷季到来叠加高库存，压力犹存；美降息预期放慢带来扰动，建议警惕行情反弹，避免追高（谨慎提示）。

近期关键因素解析

利多因素：

• 地缘政治风险扰动（如俄乌、巴以局势）；
• 联储降息预期强化宏观支撑。

利空因素：

• 冷季消费压力增大；
• 全球经济复苏进程不明朗，高价抑制需求；
• 库存充裕及加工费回落加剧卖压；
• 铜材出口退税调整预期可能减弱产业利好的政策端支持。

总体提示

预计存在一定下行动能，需严密关注1月制造业数据与进口政策动向。建议投资者等待实质性需求验证信号，审慎决策。

重要风险提示

• 市场波动风险客观存在；
• 宏观政策及地缘政治风险需被纳入评估体系；
• 投资前应进行全面独立考量，做好风险防控。

免责声明：本文资料来源于大越期货股份有限公司，未经许可不得转载，且内容仅为参考用途，不构成投资建议。