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铜市场分析总结

【行情复盘】

• LME期铜价格上涨6.7%，收于91115美元/吨。
• 沪铜主连收于75120元/吨，涨幅2.7%。

【重要资讯】

1. 美联储政策倾向：费城联储和波士顿联储主席均表示应暂停降息步伐，观察数据变化，显示美联储可能维持当前利率。
2. 市场预期：美联储1月维持利率不变的概率为93.1%，3月维持不变的概率为57.7%。
3. 铜产量：智利Codelco 2024年铜产量达到1328万吨，高于预期的1325万吨，供应压力加重。
4. 库存变化：LME铜库存减少1750吨至2640万吨；沪铜库存周增9002吨至83174吨；COMEX铜库存减少363吨至96021吨。

【市场逻辑】

1. 宏观经济因素：美联储可能暂停降息周期，压低铜价；但中国潜在的降准降息政策预期提供支撑。
2. 供需关系：智利铜矿出口增长，利润增加，短期供应改善可能限制铜价上涨，但仍受中国投资和需求支撑。

【交易策略】

• 铜：多单持有，伦铜操作区间9050-9180美元/吨，沪铜主连区间74500-75500元/吨。
• 风险提示：美联储政策转向及全球供应恢复是主要风险点。

黄金与白银市场分析总结

【行情复盘】

• COMEX黄金涨0.47%，收于26926美元/盎司。
• COMEX白银涨9.3%，收于3103美元/盎司。
• 沪金主连涨2.2%，收于63228元/克；沪银主连涨2.2%，收于7774元/千克。

【重要资讯】

1. 美联储政策：官员讲话暗示降息可能暂停，叠加通胀数据回升预期，短期抑制金价。
2. 黄金进口：印度2024年4-11月黄金进口量偏差，部分数据被重复计算修正，影响后期需求预期。
3. 白银持仓：全球最大的黄金ETF（SPDR）及白银ETF持仓均维持稳定。

【市场逻辑】

1. 价格压制因素：美联储暂停降息预期及美元指数走强，压制贵金属价格。
2. 支撑因素：地缘冲突（如加沙局势）短期避险情绪仍存，利好金银；但长期美元强周期及全球经济不确定性减弱，避险支撑或将减弱。

【交易策略】

• 贵金属：震荡市，谨慎持有空单。COMEX金运行区间2680-2720美元/盎司；COMEX银运行区间305-313美元/盎司；沪金主连628-635元/克；沪银主连7680-7850元/千克。
• 市场风险提示：美元复涨、地缘冲突消退、美国通胀数据超预期等。