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焦煤焦炭期货观点分析总结

🧴 品种观点

焦煤（JM）
📍 周期观点：短期、中期均为震荡偏弱。
📚 核心逻辑：

• 供应端：7月中旬产量缩减后，下旬逐渐恢复。山西煤矿复产积极，7月25日炼焦煤矿精煤日产达782万吨，周环比上升33万吨，虽低于去年同期。
• 需求端：焦化利润低迷，企业复产意愿不高；产业链负反馈担忧加剧需求回落预期。
  📊 价格走势：期货价格跌破三个月震荡区间，基本面偏弱，若无政策支持，预计继续偏弱运行。

焦炭（J）
📍 周期观点：短期、中期均为震荡偏弱。
📚 核心逻辑：

• 供应端：7月下旬焦化厂日均产量下降0.058万吨，基本趋于平衡。
• 需求端：钢材价格持续下跌，钢厂亏损扩大（盈利率降至15.2%），推动焦炭首轮降价50-55元/吨。
• 成本端：焦煤供应边际修复，现货承压，港口准一级湿熄焦出库价1850元/吨。
  📉 市场情绪：利空主导，悲观氛围浓重。低库存和政策预期利空相对有限，预计维持偏弱运行。

🔄 政策影响：重大会议后，政策支持力度未超预期，市场主要依据基本面逻辑。

🔚 免责声明

• 报告仅供参考，不构成投资建议。
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• 强调投资需独立判断，期货市场风险较大。