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华期理财：棉花市场分析总结

核心内容概述

本文档总结了2021年5月18日棉花市场的国内外供需情况、价格走势及行情分析。整体来看，棉花市场受到多方面因素影响，包括美国棉花产量、出口数据、种植进度、国内销售情况及天气因素等，导致国内外棉价均出现回调，市场情绪偏空。

国外市场分析

1. USDA 5月月报：供需格局变化

• 2021/22年度全球棉花供应：预计为近五年最低，期末库存同比下降。
• 美国产量：预计为1700万包，同比增加240万包，但因弃收率高于均值，总供应量仍为近五年最低。
• 出口与消费：2021/22年度美国出口量预计为1470万包，同比减少160万包；国内消费量为250万包，同比增加20万包。
• 价格：美国陆地棉农场均价为75美分/磅，同比上涨10美分。

2. 美棉出口周报：签约和装运双降

• 2020/21年度陆地棉净签量：1.23万吨，环比下降15%，较前四周平均值下降41%。
• 2021/22年度陆地棉净签约量：1.64万吨。
• 装运量：2020/21年度陆地棉装运量为6.29万吨，环比下降39%，较前四周平均值下降23%。
• 皮马棉：2020/21年度净签约量为862吨，环比下降66%；2021/22年度净签约量为45吨；装运量环比下降22%，但较前四周平均值增长3%。

3. 美国棉花种植进度滞后

• 截至2021年5月16日，美国棉花种植进度为38%，较前一周提升13个百分点，但低于去年同期的42%及五年平均值的40%。

行情分析（国外）

• 价格走势：美棉价格大幅下跌，接近80美分，短期调整尚未结束。
• 技术面：价格回落至82美分附近，关注下方支撑位80美分。
• 市场氛围：整体偏空，上涨乏力，预计棉价可能继续调整回落。
• 影响因素：得州天气改善、出口和装运量下降、谷物市场下跌等多重利空。

国内市场分析

1. 新棉销售基本结束

• 截至5月14日，全国新棉交售量达595.0万吨，同比增加12.9万吨，较过去四年均值增加17.9万吨。
• 全国加工率和销售率均达到100%和96.1%，高于往年水平。

2. 企业购棉意愿增强，库存上升

• 截至5月初，被调查企业棉花平均库存使用天数为44.2天，环比增加1.9天，同比增加8.5天。
• 全国棉花工业库存约100.4万吨，环比增加4.5%，同比增加44%。

3. 现货市场交投正常，销售节奏放缓

• 当前棉企根据价格择机销售，皮棉现货库存逐步减少。
• 五月为棉花消费淡季，印度等东南亚国家疫情不确定性增加，纺企接单谨慎。

行情分析（国内）

• 短期走势：郑棉价格下跌至15500元/吨附近，短期调整尚未结束。
• 技术支撑：关注15500元、15000元支撑位。
• 关注重点：
  1. 国内消费端的动向；
  2. 新疆地区天气变化。

关键信息汇总

总结

当前国内外棉花市场均呈现回调态势，美棉因出口和装运量下降、天气改善等因素影响，价格大幅下跌；国内棉花销售基本结束，但消费端仍面临不确定性。技术面上，郑棉和美棉均出现短期调整，投资者需关注关键支撑位及消费端动态。整体市场情绪偏空，短期以观望为主。