20180627-申万宏源-纺织服装行业周报_618线上线下联动叠加多节假日_新零售带动消费整体向好_16页_997kb

纺织服装行业周报总结（20180627）

核心内容概述

本报告分析了2018年6月纺织服装行业整体表现及部分重点公司动态，指出行业在618购物节和多节假日的带动下消费整体向好。同时，报告强调新零售对行业发展的积极影响，并对行业估值及未来趋势进行了展望。此外，还对多家上市公司进行了跟踪分析，包括电商、服装、家纺等子行业。

主要观点与关键信息

1. 一周主要回顾与展望

• 2018年5月，全国50家重点大型零售企业零售额同比下降 3.4%，增速低于上年同期 7.5个百分点。
• 分品类来看，服装类、金银珠宝类等零售额增速均低于上年同期，其中服装类下降 12.2个百分点，金银珠宝类下降 14.4个百分点。
• 618购物节叠加多节假日，预计6月线上线下消费数据有望提升。
• 新零售赋能成效初显，建议关注优质公司配置机会。

2. 电商数据追踪

• 2018年1-5月实物商品网上零售额同比增长30%，占社零总额的 16.6%。
• 综合类跨境电商平台：Amazon流量UV、PV均下降；eBay流量UV略有上升，PV略有下降；速卖通UV、PV均下降。
• 垂直类跨境电商平台：Gearbest流量UV和PV均上升；Zaful流量UV和PV均上升；Rosegal流量UV和PV均下降。
• 全球网站流量排名：Gearbest和Zaful排名上升，Rosegal排名下降。

3. 行业及公司追踪

3.1 行业投资策略

• 纺织服装及商贸零售行业基本面重回景气向上周期，低估值下投资机会凸显。
• 建议关注“小镇青年”组合，包括：
  • 服装家纺：海澜之家、水星家纺；
  • 化妆品：珀莱雅、御家汇；
  • 黄金珠宝：周大生、莱绅通灵；
  • 电商零售：拼多多、抖音。

3.2 天创时尚深度分析

• 公司是中高端女鞋龙头，18Q1营业收入同比增长 27.6%，归母净利润增长 125.6%。
• 通过收购科技小子，构建精准营销体系，提升线上业绩。
• 线下渠道优化，同店销售改善显著，线上增长迅猛。
• 预计18年归母净利润增速 50% 以上，PE仅13倍，给予“增持”评级。

3.3 地素时尚深度报告

• 公司为本土中高端女装领军企业，17年净利率 24.7%，盈利能力领先。
• 2018年预计实现归母净利润 5.6亿元，PE为 20倍，给予“增持”评级。
• 品牌矩阵覆盖中高端女装市场，计划四年新增318家直营店铺。

上周板块表现

• 上周纺织服装板块整体表现弱于市场，指数下降 5.82%，低于申万A指 0.67个百分点。
• 纺织制造指数下降 5.88%，服装家纺指数下降 5.79%。
• 仅四支个股上涨：华斯股份（6.72%）、青岛金王（3.29%）、鲁泰A（3.04%）、富安娜（0.43%）。
• 跌幅前五的个股：贵人鸟（-34.34%）、华鼎股份（-34.33%）、美尔雅（-22.32%）、三夫户外（-20.47%）、棒杰股份（-19.16%）。

公司动态与公告

1. 重点公司动态

• 山鼎设计：18H1净利润增长 71.7%-99.2%，实控人拟增持2000万-5000万元。
• 青岛金王：总裁唐风杰增持20万股，子公司悠可总经理黄冰欢增持44万股。
• 拉夏贝尔：股东王胜洪增持H股499万股，累计持有12.2% H股；副总裁陈宾辞职，子公司申请抵押贷款。
• 跨境通：股东徐佳东增持60万股，累计持有17.5%；购买理财产品。
• 欣龙股份：控股股东拟增持2000万-1亿元，占总股本 0.9%-4.5%。
• 鲁泰A：每10股派息5.0元，除息日 2018年6月27日。
• 御家汇：拟收购阿芙母公司，6月19日起停牌不超10日。
• 健盛集团：拟推出不超过总股本 10% 的员工持股计划。
• 罗莱生活：限制性股票第一期解锁115万股，激励对象44名。
• 际华集团：获证监会批准发行不超过 29亿元 的公司债券。

2. 其他公司动态

• 梦洁股份：完成限制性股票登记1650万股。
• 搜于特：拟转让伊烁服饰100%股权。
• 多喜爱：控股孙公司与热拍信息签署平台开发协议。
• 鹿港文化：股东陈瀚海、吴毅补充质押股份。

行业基础数据

• 棉花价格：国内328级现货价格 16353元/吨，较前周下降 0.29%；郑棉主力合约 17150元/吨，较前周下降 2.3%。
• 储备棉成交：累计出库成交 131.8万吨，成交率 61%，成交均价 15215元/吨，折3128价格 16532元/吨。

估值与投资建议

• 纺织服装行业估值仍处低位，建议关注“小镇青年”组合。
• 推荐标的包括：
  • 大众消费龙头：海澜之家、太平鸟、水星家纺；
  • 优质高端品牌：比音勒芬；
  • 高成长电商：跨境通、南极电商；
  • 棉价上行受益龙头：百隆东方、鲁泰A。

行业新闻

• Chanel首次公开财务数据：2017年净利润 18亿美元，总销售额 96.2亿美元，营业利润 26.9亿美元。
• Chanel计划将所有业务整合至一个部门，提升运营效率，并加强年轻消费者市场布局。

近期关注

• 股东大会召开日期：列示多家纺织服装上市公司股东大会召开时间。
• 非流通股解禁明细：列出多只股票的非流通股解禁情况及流通比例变化。
• 估值比较表：展示2018年6月26日各公司股价、总股本、市值、EPS预测及PE估值。

投资评级说明

• 证券投资评级：
  • 买入（Buy）：相对市场表现 20% 以上；
  • 增持（Outperform）：相对市场表现 5%-20%；
  • 中性（Neutral）：相对市场表现 -5%~+5%；
  • 减持（Underperform）：相对市场表现 5% 以下。
• 行业投资评级：
  • 看好（Overweight）：行业超越整体市场；
  • 中性（Neutral）：行业与整体市场基本持平；
  • 看淡（Underweight）：行业弱于整体市场。

法律声明

• 本报告仅供申万宏源证券研究所有限公司客户使用。
• 报告内容基于公开信息，不保证其准确性或完整性。
• 投资决策应基于个人情况，本报告不构成投资建议。
• 投资有风险，需谨慎对待。