20201221-东海期货-宏观磨剑系列专题报告_谈及财政预算时_需要知道哪些__19页_1mb

财政预算分析总结

核心内容

本报告系统分析了中国财政预算体系的构成，包括一般公共预算、政府性基金预算、国有资本经营预算和社会保险基金预算。通过对四张财政预算收支表的解读，帮助投资者理解财政预算的结构和运行机制。

主要观点

• 财政体制：1992年分税制改革标志着中国财政体制的正式确立，旨在明确中央与地方的财政关系，提高宏观调控能力，同时调动地方政府的积极性。
• 预算分类：中国实行“一级政府一级预算”的管理体制，财政预算分为一般公共预算、政府性基金预算、国有资本经营预算和社会保险基金预算四类。
• 预算平衡机制：财政预算管理强调以收定支、专款专用、结余结转使用，确保预算的稳定性和可持续性。

关键信息

一般公共预算

• 收入构成：

  • 一般公共财政收入：19.02万亿元
  • 结转结余及资金调入：2.22万亿元
  • 中央政府收入：9.25万亿元（其中一般公共收入8.93万亿元，调入资金0.32万亿元）
  • 地方政府收入：12.01万亿元（其中一般公共收入10.11万亿元，调入资金1.9万亿元）

• 税收收入：

  • 主要税种包括增值税、企业所得税、个人所得税、消费税、土地增值税和契税，占比分别为39.5%、23.6%、6.6%、8%、4.1%和3.9%。
  • 税收收入反映了经济运行情况，如增值税和消费税反映整体需求变化，企业所得税和个人所得税反映企业和居民收入水平，土地增值税和契税反映地产行业状况。
  • 中央地方共享税如增值税、企业所得税和个人所得税，分别按50:50、65:35、60:40的比例分配。

• 非税收入：

  • 非税收入合计3.24万亿元，占一般公共预算收入的17%。
  • 主要来源包括国有资源有偿使用收入、国有资本经营收入和专项收入，合计占比超过70%。
  • 国有资本经营收入在2017-2019年间增长迅速，增速超过100%。

• 支出构成：

  • 2019年全国一般公共预算支出约23.89万亿元，主要支出科目包括教育、社会保障和就业、城乡社区、农林水和一般公共服务，合计占比超50%。
  • 中央对地方转移支付占支出较大比重，其中一般性转移支付约6.8万亿元，专项转移支付约7561.7亿元。
  • 中央本级支出包含中央对地方转移支付、中央本级支出和中央预备费，其中转移支付占68%。

政府性基金预算

• 收入构成：

  • 2019年政府性基金收入合计8.45万亿元，其中国有土地使用权出让收入占7.1万亿元，占比超过80%。
  • 收入来源主要包括社会征收基金和政府其他收入，其中中央收入占比极小，不足1%。

• 支出构成：

  • 政府性基金支出主要用于基础设施建设、水利、城市维护、教育文化、移民社会保障和生态环境建设。
  • 国有土地使用权出让收入安排的支出占80%以上，达7.4万亿元。

国有资本经营预算

• 收入构成：

  • 2019年国有资本经营预算收入为2419.09亿元，其中中央收入1635.96亿元，地方收入2335.86亿元。
  • 利润收入占66%，是主要收入来源。

• 支出构成：

  • 2019年国有资本经营预算支出为2295.41亿元，其中大部分用于国有企业资本金注入（43%）和解决历史遗留问题及改革成本支出（31%）。
  • 支出增速较近年有所改善，达7%。

社会保险基金预算

• 收入与支出：

  • 2019年全国社会保险基金收入8.3152万亿元，支出7.474万亿元。
  • 收支结余为8411亿元，年末滚存结余9.6545万亿元。

• 管理特点：

  • 社会保险基金预算独立于其他预算，不用于平衡一般公共预算，但可由一般公共预算补助。
  • 预算内容主要包括收入、支出、本年收支结余和年末滚存结余。

总结

财政预算体系的四个部分相互联系、相互影响，共同构成了中国财政预算管理的有机整体。通过对各预算表的深入分析，投资者可以更全面地理解财政预算的构成和运行机制，为投资决策提供重要参考。后续专题将进一步探讨财政赤字等内容。