20161226-申万宏源-煤炭行业周报_雾霾导致港口长时间封航_港口库存高企_12页_1mb

煤炭行业周报总结 (2016.12.17~2016.12.23)

核心内容

本报告分析了2016年12月17日至23日期间煤炭行业的主要动态，重点关注了雾霾天气对港口运营和煤炭供需的影响，以及炼焦煤、动力煤等煤种的价格走势，同时结合国际油价变动对煤价的影响进行了分析。

主要观点

• 雾霾封航影响港口与电厂运营：

  • 环渤海地区雾霾严重，导致港口长时间封航，秦港库存大幅攀升。
  • 下游电厂库存下降明显，存煤天数逼近16天，反映出煤炭供应紧张。
  • 港口锚地船舶数量增加，运力供给宽松，导致海运费下跌。

• 炼焦煤价格趋势明确：

  • 11月炼焦煤进口量环比下降7.9%，连续第三个月下滑，引发供给短缺。
  • 炼焦煤价格上涨趋势已定，需关注价格超预期上涨。

• 动力煤价格企稳：

  • 国内动力煤长协价格采用CCTD秦皇岛港5500大卡价格和环渤海动力煤价格指数作为参照。
  • 环渤海动力煤价格指数环比下跌1元/吨，CCTD秦港5500大卡动力煤价格环比下跌5元/吨。
  • 国际动力煤价格指数环比上涨，表明国际煤价趋势有所改善。

• 国际油价上涨与煤价比值变化：

  • 欧佩克限产协议推动布伦特原油价格上涨，国际油价与煤价比值上升。
  • 国际油价与国内煤价比值上涨5.01%，显示煤价相对国际油价表现疲软。

• 行业投资建议：

  • 重点推荐潞安环能、西山煤电、冀中能源、陕西煤业、阳泉煤业、兰花科创六家煤炭公司。
  • 从盈利预测来看，部分公司如西山煤电、潞安环能、阳泉煤业等表现出较强的盈利预期和估值优势。

关键信息

港口与库存情况

• 秦港库存：本周库存744.50万吨，环比上升85.00万吨，升幅12.29%。
• 秦港调出量：日均调出量49.57万吨/日，环比下降23.97%。
• 电厂库存：六大电厂库存环比下降32.17万吨至1156.17万吨，存煤可用天数降至17.19天。

价格走势

• 动力煤：
  • 山西大同动力煤价格环比下跌15元/吨。
  • 内蒙古动力煤价格基本持平。
  • 山东兖州动力煤价格环比持平。
  • 环渤海动力煤价格指数环比下跌1元/吨。
  • CCTD秦港5500大卡动力煤价格环比下跌5元/吨。
• 炼焦煤：
  • 山西古交炼焦煤价格环比持平。
  • 河北炼焦煤价格稳中有跌。
  • 贵州、安徽炼焦煤价格基本持平。
• 喷吹煤：
  • 阳泉喷吹煤价格环比持平。
  • 长治喷吹煤价格环比下跌30元/吨。
• 无烟煤：
  • 阳泉无烟煤末煤车板含税价环比下跌30元/吨。
  • 晋城无烟煤价格稳中有跌。

运输与海运费

• 国内主要航线平均海运费：环比下跌3.22元/吨，跌幅8.60%。
• 澳洲-中国煤炭海运费：环比下跌0.27美元/吨至5.00美元/吨，跌幅5.07%。
• 港口锚地船舶数量：增加18艘，预到船舶减少3艘。

重点公司盈利预测

投资建议

• 行业评级：看好（Overweight）。
• 重点推荐公司：潞安环能、西山煤电、冀中能源、陕西煤业、阳泉煤业、兰花科创。

法律声明

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