20250523-金石期货-油脂_缺乏炒作题材_油脂缩量震荡_3页_1mb

报告内容总结如下：

一、宏观及行业要闻

1. 阿根廷农业部数据显示，2024/25年度大豆销售加速。截至5月14日，农户预售量达1563万吨，较前一周增加158万吨，但低于去年同期的1673万吨。对比显示，上周销售仅121万吨。
2. 欧盟棕榈油进口量同比下降18%。2024/25年度迄今进口减少趋势明显，反映REDII政策对棕榈油需求的长期抑制作用。
3. 巴西Anec预测，5月18-24日大豆出口量为3484万吨，较上周3180万吨增加。同期豆粕出口量为6922万吨，玉米出口量66万吨。
4. 加拿大油菜籽出口量出现激增。截至5月18日当周，出口量较前周增长3738%至1786万吨（前一周为130万吨）。2024年8月1日至2025年5月18日累计出口量达81886万吨，同比增加5946%。当前商业库存为9667万吨。

二、基本面数据
报告附有基本面数据图表，但未提供具体分析内容。

三、观点及策略
国际方面：美国中西部地区播种延迟，未来一周或遇洪涝降雨阻碍农田作业，CBOT大豆期货震荡反弹。马来西亚5月1-20日棕榈油出口疲软，叠加产量环比增加及国际油脂价格弱势，马棕油期货弱势震荡。

国内方面：国内油厂进口大豆压榨量升至高位，供应压力压制豆油价格，短期维持区间震荡。棕榈油进口成本回落，国外主产区供强需弱，价格延续弱势。菜籽油库存处于高位但出现下降趋势，期货维持窄幅震荡，需关注外围产区天气变化对市场的潜在影响。

四、USDA干旱报告补充
截至5月20日当周，美国约16%的大豆种植区域受干旱影响，较前一周略有缓解（前周为17%），较去年同期（6%）明显恶化，显示气候因素对作物生长的潜在威胁。