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大市總結

核心內容

• 大市表現：3月30日恒生指數收市於28,578點，較前日升239點，較3月26日升437點。大市成交額為169,300百萬港元，略低於前日。
• 股份走勢：上升股份1,014隻，下跌股份719隻。醫療相關股表現突出，信達生物(1801)升6.0%，京東健康(6618)升7.6%。本地地產股亦有上揚，新鴻基地產(16)升5.0%，新世界發展(17)升5.2%。
• 技術指標：恒生指數10天平均線為28,588點，50天平均線為29,321點，250天平均線為25,901點。14天RSI為46.46，第一阻力位為28,815點，第一支持位為28,200點。
• 國企指數：3月30日收市於11,021點，較前日升78點，較3月26日升222點。國企指數14天RSI為44.58，第一阻力位為11,483點，第一支持位為10,800點。

主要觀點

• 港股走勢：港股在期指結算日表現強勁，受A股走高及疫苗進展的影響，市場對經濟復甦預期增強。
• 宏觀因素影響：美國國債收益率及美匯指數反覆上升，不利於包括港股在內的新興股市，限制港股短期上漲空間。
• 港股通資金流向：港股通在3月30日淨流入33億港元，買盤集中在新經濟股，如騰訊控股(700)、美團-W(3690)、信達生物(1801)等。
• 市場情緒：港股短期可能在區間波動，技術面上恒指阻力位在20天平均線（28,815點）。

關鍵信息

• 恒生指數期貨：4月期貨收市於28,525點，成交116,744張，未平倉合約112,252張。5月期貨收市於28,395點，成交未明確。
• 國企指數期貨：4月期貨收市於10,999點，成交71,930張，未平倉合約157,408張。5月期貨收市於10,957點，成交未明確。
• 投資者情緒：港股通買盤集中於新經濟股，但新經濟股估值偏高，加息擔憂限制其上行空間。
• 市場展望：港股業績期接近尾聲，未來重點將轉向宏觀因素，如美國國債收益率和美匯指數的走勢。

重點個股分析

中銀香港(2388)

• 業績表現：20財年淨利潤下降17.7%至264.9億港元，每股末期息下降19.8%至0.795港元。
• 財務數據：淨息差下降至1.33%，貸款增加7.3%，淨利息收入下降14.3%至347.4億港元。
• 未來展望：預計2021年貸款將維持中高單位數增長，淨利息收入有望回穩。受益於債息上升及中港金融市場融合，建議調整收集。

比亞迪(1211)

• 業績表現：20財年純利增長162.3%至42.3億元人民幣，但首季純利指引遜於預期。
• 業務結構：汽車業務盈利受壓，因需去庫存。手機部件業務收入增長13.0%，二次充電電池及光伏業務收入增長20.4%。
• 未來展望：公司目標2021年銷量增長29%至55萬輛。但芯片短缺及原料價格上升對盈利造成壓力，建議暫時觀望。

華潤置地(1109)

• 業績表現：20財年收入增長21.2%至1,796億元人民幣，淨利潤增長3.6%至298億元。
• 財務結構：剔除預收賬款後資產負債率為59.7%，淨負債率29.5%，現金短債比2.3倍。
• 未來展望：2021年銷售目標為3,150億元，預計毛利率將進一步下降至25%，但銷售面積增長可部分抵銷影響。建議收集。

沽空與成交表現

• 十大沽空股份：騰訊控股、盈富基金、中國平安、比亞迪股份、信義光能等。
• 十大成交股份：騰訊控股、阿里巴巴-SW、美團-W、百度集團-SW、小米集團-W、比亞迪股份、藥明生物等。

本周經濟日誌重點

• 製造業PMI：中國3月財新製造業PMI預測為51.3，較前值50.9略升。美國3月ISM製造業指數預測為61.0，較前值60.8略升。
• 失業數據：美國首次申請失業救濟金人數預測為600k，持續申請人數預測為3,870k。
• 港股休市：香港在週五休市一天（耶穌受難日）。

總結

港股近期表現強勁，受益於A股走高及疫苗進展，市場對經濟復甦預期增強。然而，美國國債收益率及美匯指數的反覆上升對港股形成壓力。港股通資金流入集中在新經濟股，但估值偏高限制上行空間。中銀香港及華潤置地業績符合預期，但盈利前景受到淨息差下降及毛利率壓力影響。建議關注宏觀因素及個股基本面，調整投資策略。