20231213-中诚信国际-知识产权证券化市场回顾与展望_知识产权ABS稳步发展_科创企业融资渠道不断拓宽_9页_804kb

知识产权ABS市场回顾与展望总结

核心内容

知识产权证券化（知识产权ABS）自2015年启动以来，已逐步成为科创企业融资的重要方式之一。在国家创新驱动发展战略的推动下，相关政策不断出台，为知识产权证券化业务的探索与实践提供了有力支持。尽管整体市场规模仍较小，但其在拓宽融资渠道、推动知识产权价值发现方面展现出积极作用。

主要观点

• 政策支持：自2015年起，中央及地方政府陆续出台多项政策，鼓励知识产权证券化，明确其业务标准，推动其规范化发展。
• 业务模式多样：知识产权ABS的业务模式包括小额贷款、专利二次许可、融资租赁、委托贷款、信托贷款及保理供应链等，其中小额贷款和专利二次许可模式应用最为广泛。
• 区域集中度高：知识产权ABS发行主要集中于深圳、北京、江苏、浙江、天津等地，尤其是深圳，其发行规模占比超过一半。
• 证券级别以AAAsf为主：大多数知识产权ABS产品设置了外部增信安排，证券级别以AAAsf为主，显示出较高的信用评级。
• 价值发现功能：知识产权ABS有助于企业将无形资产转化为可融资的资产，推动知识产权的价值认定与变现，为后续交易和处置奠定基础。

关键信息

政策梳理

• 2015年：中共中央、国务院首次提出“探索开展知识产权证券化业务”。
• 2019年：《粤港澳大湾区发展规划纲要》和《关于支持深圳建设中国特色社会主义先行示范区的意见》推动知识产权证券化试点。
• 2021年：《知识产权强国建设纲要（2021—2035年）》和《“十四五”国家知识产权保护和运用规划》提出积极稳妥发展知识产权金融。
• 2023年：国务院发布《专利转化运用专项行动方案（2023—2025年）》，鼓励知识产权证券化，完善全国知识产权质押信息平台。

业务模式

• 小额贷款模式：知识产权权利人以其知识产权质押获得贷款，小额贷款公司将其债权打包发行ABS。目前发行规模最大，已推广至多个城市。
• 专利二次许可模式：专利权人与租赁公司进行两次独占许可，形成未来现金流。该模式应用广泛，仅次于小额贷款模式。
• 融资租赁模式：知识产权所有人出售知识产权获取转让对价，再以融资租赁方式回购。该模式要求知识产权出售，存在一定风险。
• 委托贷款与信托贷款模式：涉及资金委托与知识产权质押担保，适用于部分区域。
• 保理供应链模式：基于知识产权供应链上下游交易，仅在少数企业中成功应用。

发行情况

• 累计发行：截至2023年11月15日，共发行134单知识产权ABS产品，总规模达303.69亿元，占ABS市场总规模不足1%。
• 发行趋势：2015年首单发行后，2021年出现爆发式增长，2022年发行量有所回落，但2023年预计全年发行规模将有所提升。
• 发行场所：深交所为知识产权ABS发行的主力市场，占比76.50%；上交所占比9.72%；银行间市场和机构间私募产品报价与服务系统占比相对较小。
• 原始权益人分布：广东省发行规模最大，共83单，规模195.32亿元；深圳市发行规模最大，达171.07亿元，占全部规模的56.33%。
• 证券级别：AAAsf级产品占比91.24%，显示出较高的信用保障。

总结与展望

知识产权证券化市场在政策支持下稳步发展，已成为科创企业融资的重要渠道之一。未来，随着国家创新驱动战略的持续推进及知识产权价值体系的不断完善，知识产权ABS有望进一步扩大规模，拓宽适用范围，为更多科技型企业提供融资支持。同时，需加强知识产权交易机制的建设，提升其变现能力和预测性，以促进市场健康发展。