20250509-格林期货-一周期市简评_2页_274kb

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研究员：纪晓云 从业资格：F3066027 交易咨询资格：Z0011402 联系方式：010-56711796

【黑色板块周评】
本周国内烧结矿和球团产量环比均增长，港口及钢厂铁矿库存下降，铁矿发运量明显减少。下游钢厂盈利率和高炉开工率回升，铁水日产24564万吨（周环比增022万吨），预计铁水产量将维持高位但接近顶部，5月下旬可能因高炉检修增多而减量。铁矿期价未跌破前低，走势强于成材，短期支撑位670，压力位731，但中长期偏空。

【宏观政策】

1. 美联储维持利率在425%-450%区间，连续第三个月不变，市场预期7月前降息，全年或三次降息。
2. 三部门推出金融政策稳市场：
   • 人民银行降准05%、降住房公积金贷款利率025%；
   • 金融监管总局出台八项增量政策，包括房地产融资制度及保险资金投资试点；
   • 证监会支持中央汇金发挥平准基金作用，深化科创板、创业板改革。
3. 中钢协称国家正推进粗钢产量调控，工信部修订产能置换办法并形成初稿。
4. 财政部表态将采取积极宏观政策，确保2025年5%增长目标。

【行业基本面】

1. 4月中国出口钢材10462万吨（环比增06万吨，增幅01%），1-4月累计出口37891万吨（同比增82%）。
2. 4月进口铁矿砂及其精矿103138万吨（环比增98%），1-4月累计进口388360万吨（同比降55%）。
3. 家电、船舶、汽车出口数据：
   • 家电出口384627万台（1-4月累计增98%）；
   • 船舶出口807艘（1-4月累计增331%）；
   • 汽车出口620万辆（1-4月累计增152%）。
4. 4月全国共开工7408个项目，总投资3213894亿元。
5. 重点钢企4月下旬粗钢日均产量2202万吨（环比降12%），钢材库存1529万吨（环比降85%）。
6. 巴西第一季度铁矿石出口8480万公吨（同比增08%），塔塔钢铁投资118亿美元扩建三座铁矿，总产能将从4000万吨提升至5500万吨。

【市场逻辑】
短期铁矿走势受宏观政策影响有限，库存下降及发运减量支撑期价，但需求端高炉检修可能抑制产量。高炉开工率与盈利率回升，表明钢厂盈利能力增强，铁水产量短期维持高位但接近拐点。铁矿期价强于成材，短期支撑与压力位明确，但中长期受供需调整及政策预期影响，偏空趋势未变。

【交易策略】
建议中长期偏空操作，关注铁矿主力合约支撑位670与压力位731，重点关注5月下旬高炉检修对产量的影响。

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