20250121-广发期货-广发早知道-汇总版_24页_1mb

广发期货报告总结

市场概况

• 金融市场：节前A股资金面谨慎，指数震荡回落，医疗板块领涨；特朗普就任美国总统宣布能源政策调整，基差多数贴水，短期等待流动性改善催化春季行情。
• 国债期货：受行政令推迟关税影响，债市偏弱；预期降息可能延迟，短期调整有限，建议对债市中性。
• 贵金属：特朗普未即刻关税政策缓和避险情绪，黄金上涨至2708美元/盎司，白银跟随；长期利多因素存续，短期关注波动。

商品市场分析

• 有色金属：
  • 铜：矿端趋紧支撑价格，但关税预期扰动；建议震荡(74000-77000元/吨)。
  • 镍/不锈钢：宏观不确定性增加，库存累积；建议区间震荡(镍122000-130000元/吨，不锈钢12800-13400元/吨)。
  • 锡/碳酸锂：关税执行不及预期，市场情绪升温；建议锡价反弹逢高做空，碳酸锂区间76-82万元/吨。
• 黑色金属：钢材价格回落，供需淡季；铁矿石受发运下滑支撑；需求等待节后明朗。
• 农产品：
  • 粕类/生猪：南美干旱持续，生猪供需宽松；建议轻仓观望。
  • 玉米/鸡蛋：购销放缓，区间震荡。
  • 油脂：出口改善拉动棕榈油反弹，短期关注回调。
• 能源化工：
  • 原油：特朗普能源政策利空，油价宽幅整理；建议关注短期支撑。
  • 尿素/PX：供需转换，节前利多；建议轻仓操作。

总体建议

• 多市场受政策和季节性影响，操作建议以轻仓观望为主；警惕特朗普政策落地风险和春节前流动性变化。
• 市场波动预计维持中性，短期回调或震荡概率高。

广发期货提醒：期市风险高，入市需谨慎。