20240903-国海证券-非银金融行业周报_券商业绩韧性彰显关注风格变化_保险基本面边际变化驱动内部调仓_加密货币短期震荡不改坚定看多_14页_999kb

非银金融行业周报总结

国海证券维持非银金融行业“推荐”评级，基于板块整体估值处历史底部，性价比高。报告核心观点涵盖证券、保险和加密货币三个细分领域，强调业绩韧性和市场风格变化带来的机会。

证券板块分析

券商业绩显示，2024年上半年多数券商净利润下滑，但下半年业绩压力减轻，估值分位数低（如PB分位仅0.3%）。板块估值修复可能源于严监管缓和与市场风格转攻，投资建议关注并购重组加速，如头部券商并购，推荐中国银河、海通证券、中信证券等头部券商，及中小券商如东兴证券、东吴证券、浙商证券。

保险板块分析

上市险企中报表现强劲，负债端收入增长（如中国人寿+1597%），资产端投资收益回暖。基本面向好，分红动力增强，推荐增配新华保险、中国平安（寿险），中国人保（财险）。PEV估值较低，建议挖掘内部轮动机会。

加密货币分析

短期受抛压影响震荡，但中长期看好，因美国降息预期和“软着陆”支撑风险资产。NVIDIA业绩强劲支撑加密货币，美国大选和降息路径或成为催化剂，建议逢低布局Coinbase Global、Robinhood Markets等公司。

投资建议

分行业细部分配：保险类关注新华保险、中国平安、中国人保；证券类推荐中国银河、海通证券、中信证券；加密货币类建议Coinbase Global等；多元金融类关注江苏金租、远东宏信。金融科技类推荐财富趋势、顶点软件、指南针。

风险提示

系统性风险、监管超预期趋严、利率下行、市场波动等是主要风险点。报告指出，市场风格切换和政策变化将影响板块表现。

总体，报告强调政策支持力度、业绩稳定性，并维持推荐评级，预期疲性能逐步改善。