20241018-天风证券-百融云-W-06608.HK-业绩点评_2024H1阶段性承压_全年营收有望向上_2页_345kb

港股新股百融云-W（06608）公布了2024年上半年业绩。报告期内，公司实现总收入1321亿元，同比增长6%；毛利润为958亿元，同比增长8%，增长动力主要来自人工智能（AI）技术的落地应用。虽然净利润为人民币143亿元，同比下降31%，但分析师认为这主要是由于一季度营销开支上升所致，随着投资效果显现，预计下半年业绩将有所改善。

公司业务亮点主要体现在BaaS金融行业云表现强劲，2024年上半年收入实现20%增长，主要得益于与客户的紧密合作以及资产交易规模的扩大。此外，公司持续在技术领域创新，成功实现了智能语音交互的技术突破，并打造了可适配银行、零售等多重场景的3D数字人交互版本，这些举措有望给公司带来长期竞争优势，为业绩增长增加新动力。

投资方面，研究机构维持“买入”评级，调整后的三年收入预测分别为300/343/405亿元，净利润预测为319/381/438亿元。研究员分析认为，短期净利润下降受到阶段性高营销投入的影响，中长期该行仍看好公司在AI领域的发展前景，认为其在核心技术（如大模型应用、智能语音交互优化）上的持续升级，将有望进一步推动业绩增长。

但同时，机构也提醒投资者关注几个因素，包括港股市场整体流动性变化、行业竞争加剧、宏观经济复苏态势以及公司成本控制能力等，这些都可能对公司的估值和业绩表现产生影响。此外，该股潜在风险还包括数据保密挑战、法律政策变动、牌照续期风险等。因此，投资者在考虑增持时，需要谨慎评估这些不确定性因素。